全球最大比特币企业储备机构Strategy（MSTR）上周未买比特币，反而斥资1.393 亿美元进行STRC 的公开市场回购，让此浮动利率永续特别股STRC 股价由六月底的73 美元缓步回升至98.91 美元，已接近100 美元的面额。截至2026 年9 月13 日，Strategy 总计持有845,050 颗比特币，平均持仓成本为每颗75,412 美元。公司同步建立总额64.0 亿美元的美元流动性缓冲，借以支应特别股息发放与市价稳定策略。

STRC 配息架构与动态调息机制解析

STRC为Strategy 发行的浮动利率永续特别股，其年化股息率设定为12.00%，采每半个月配息一次（目前每期每股0.50 美元），依98.64 美元市价换算之实质殖利率（Effective Yield）为12.17%。相较传统高收益债券与特别股指数，该商品具备每月动态评估调息机制，使麦考利存续期（Macaulay Duration）缩短至约8.3 年，降低基准利率变动带来的价格波动风险。此外，机制明定欠息将自动转入本金并采复利计算，降息幅度亦受有担保隔夜融资利率（SOFR）相关规范限制。

注：麦考利存续期间（Macaulay Duration）是衡量固定收益工具（如债券或特别股）「投资人平均需要多少年才能收回该工具所有现金流（本金＋利息）」的时间加权指标，由经济学家Frederick Macaulay 于1938 年提出。

Strategy 上周回购1.39 亿美元STRC

根据向SEC 提交的8-K 文件，Strategy 于9 月8 日至9 月13 日期间将资金专注于STRC 之公开市场操作，共计买回1,420,467 股，投入资金约1.393 亿美元，目的在于收敛约1.4% 的折价幅度，该系列目前尚余约10.5 亿美元之授权回购额度。流动性方面，发行方维持双轨美元储备结构，包含专供支付特别股股息与利息的51.0 亿美元「美元准备金」，以及用于策略调度与资本操作的13.0 亿美元「一般现金」，合计具备64.0 亿美元之流​​动性缓冲。

Strategy 上周未买比特币，持仓逾84.5 万颗

资产储备方面，该申报周内公司未透过场外发行（ATM）增发普通股，亦未异动比特币部位。截至2026 年9 月13 日，Strategy 持有之比特币维持在845,050 颗，累计购入总成本约637.3 亿美元，换算平均持仓成本为每颗75,412 美元。以当时比特币市价约77,266 美元评估，STRC 的比特币综合覆盖倍数为5.9 倍，理论清算临界底线价（BTC▼Floor Price）约为13,127 美元，底层资产具备一定程度之缓冲空间。

数位信用产品定位与潜在权益风险提示

STRC 的架构设计介于传统固定收益证券与高波动权益资产之间，透过高现金流分配率与发行方之回购承诺，提供市场另一种固定收益替代方案。然而，该特别股在法律层面上属于无实体比特币质押的无担保优先股权益（Unsecured Preferred Equity），受偿顺位劣后于一般公司债，且不具备存款保险或保本承诺。投资人理解此类金融工具时，仍须关注加密市场价格波动对母公司营运基本面、偿付能力及后续股息调整政策之连带影响。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/41239.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。