比特币近期大幅回档后，市场开始讨论是否接近本轮熊市低点。加密资产基金Blockforce Capital 投资长蒙斯特(Brett Munster) 指出，多项历史指标显示，比特币目前已逐步接近过去熊市底部区域，意味着长时间的抛售可能正进入尾声。

比特币自去年10 月高点以来已下跌近一半，当时价格一度超过12.6 万美元，随后市场情绪转弱，加密资产价格全面回落。不过蒙斯特表示，他追踪的四项指标显示，目前市场可能已逐步进入潜在的「累积区间」。

其中一项已经进入历史低点区域，另外两项则集中在5.4 万至5.8 万美元附近。尽管比特币目前价格仍约7.38 万美元，高于这些指标所对应的区域，但今年2 月价格曾短暂触及6 万美元，意味着市场其实已接近该潜在底部区间的上缘。

蒙斯特认为，投资人不必过度追求精准抄底。他指出，在上一轮熊市中，若投资人在1.9 万美元买入，而最终低点为1.56 万美元，对于长期持有者而言差距其实并不大。因此他建议投资人采取分批布局策略，而不是等待完美进场点。

他表示，尽管市场底部仍无法完全确定，但「大部分跌幅可能已经过去」，市场的风险报酬结构正逐渐转向有利多头，潜在反弹可能在今年年中左右出现。比特币周五一度上涨约5%，升至约7.38 万美元。

多项指标接近历史底部区域

在蒙斯特追踪的指标中，目前最先触发的是MVRV Z-Score 指标。该指标用于衡量比特币价格相对于链上成本基础的高低，当数值跌破0.4 时，通常代表比特币处于历史上的低估区域。目前该指标约为0.38。

其他几项指标则尚未完全到达过去熊市底部位置。例如「实现价格」(Realized Price) 目前约在5.4 万美元，代表所有比特币最近一次链上转移的平均价格。过去熊市期间，市场价格往往接近甚至跌破该水准。

另一个重要参考指标为200 周移动平均线，目前约在5.8 万美元附近。该技术水准在历史上曾多次成为熊市底部的重要支撑。

此外，市场也观察到比特币在历次熊市中的最大跌幅正逐渐缩小，从早期的大幅回档逐步收敛，这通常被视为资产成熟度提高的讯号，显示市场流动性与参与者持续增加。

综合这些指标，蒙斯特认为，比特币潜在的高机率累积区间大致落在4.5 万至6 万美元之间。

资金流入ETF 市场需求出现回温

即使市场抛售压力逐渐减弱，比特币若要出现持续反弹，仍需要新的资金需求进场。近期市场已开始出现部分回暖迹象。

数据显示，美国上市的现货比特币ETF 在连续数月资金流出后，近期重新吸引资金流入。根据彭博统计，过去一个月相关基金已吸引超过16 亿美元资金，包括贝莱德( BLK-US ) 的IBIT 以及VanEck 的HODL 等产品。

蒙斯特指出，一旦市场卖压逐渐消退，即使新增资金流入规模不大，也可能对价格产生明显推动效果。

不过他也提醒，市场底部从来不是精准科学，即使技术指标显示接近低点，熊市仍可能延续一段时间。但从长期角度来看，在市场情绪低迷时逐步累积资产，往往能为投资人带来回报。

他表示，投资人若过度追求精准抄底，反而可能错过真正的长期上涨行情。

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