美国科技初创公司迎来IPO复苏潮,AI与加密赛道表现亮眼


经历三年寒冬后,美国科技初创公司和风险投资机构终于迎来转机。2025年上半年,特别是6月份的一波上市潮,为沉寂已久的科技IPO市场注入了新活力。

自2022年初起,受高通胀、激进加息及监管收紧影响,美国科技IPO市场几近停滞,大型收购交易也大幅减少。但2025年6月,五家科技公司成功上市,显著高于年初每月平均2家的水平。其中,加密公司Circle(CRCL)表现最为亮眼,上市首日股价翻倍,目前市值达420亿美元。该公司股价在6月进一步上涨,得益于美国参议院通过《GENIUS法案》,为稳定币建立联邦监管框架。

AI赛道提振市场信心

AI基础设施提供商CoreWeave(CRWV)的表现也增强了市场对AI领域的乐观情绪。该公司3月底上市后,5月股价飙升170%,6月再涨47%。

2021年是美国科技IPO的巅峰之年,共有155家风投支持公司上市,募资604亿美元。但此后市场急剧萎缩,2022年仅13家上市,2023年18家,2024年30家,三年募资总额仅133亿美元。

中小型公司领跑 IPO,巨头仍在观望

除Circle和CoreWeave外,近期上市的多为中小型公司,包括健康科技公司Hinge Health(HNGE,估值35亿美元)、Omada Health(OMDA,估值10亿美元)、线上交易平台eToro(ETOR,估值50亿美元)以及线上银行服务商Chime Financial(CHYM)。

然而,估值最高的私营科技公司如SpaceX、Stripe和Databricks仍在观望,AI明星企业OpenAI与Anthropic也选择继续融资,而非上市。

谨慎乐观与未来挑战

风投机构对后市态度谨慎乐观。FirstMark合伙人Rick Heitzmann表示:“IPO市场正在开启,风投圈正积极准备下一轮上市潮。”除IPO外,部分机构通过二级市场交易实现流动性,如Meta近期以140亿美元收购Scale AI的49%股份。

未来市场走势的关键变量包括美联储是否降息,以及美国证监会是否放宽上市监管规则。普华永道美国IPO业务主管Mike Bellin预计,下半年将有更多制药和金融科技公司上市。

然而,复苏之路仍存不确定性。今年4月,Klarna和StubHub等公司因关税及地缘政治因素推迟IPO计划。

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