2025 年8 月7 日，美国总统川普签署行政命令，宣布允许401(k) 退休金计画投资包括加密货币在内的另类资产（Alternative Assets）。这个策略，俨然是川普「让美国成为加密货币世界中心」宏大计画的一部分，从先前依序推动建立「比特币储战略」、「数位资产存量」，进一步表现出支持加密资产进入主流金融体系的决心！

尤其401(k) 是个存有数十兆美元的的庞大资金池，如果有部分比例顺利进入加密货币市场，有望带来不亚于ETF 上架的冲击。本文就来介绍401(k) 是什么、美国退休金的制度与资金规模、401(k) 可能的配置比例和购买标的，以及401(k) 对加密货币市场的影响！

401(k) 是降息前最大的利好？加密货币市场普涨

川普的行政命令政策公布后，比特币价格上涨约2%，触及117,300 美元，后续更再度突破12 万；以太币涨约5%，突破3,800 美元，甚至一度触及4,000 美元。市场普遍认为，虽短期资金进入需要时间，但此举释放出美国官方的明确友好态度。

但具体来说，401(k) 是什么，又能为市场带来多少资金？

什么是401(k)：美国的退休金提拨投资制度

401(k) 是美国最常见的「退休储蓄计划」之一，核心是「定义贡献计划」（Defined Contribution Plan），不同于传统「定义福利计划」（Defined Benefit Plan），后者由雇主保证固定退休金，前者则由员工「自行承担投资风险」。

员工自行选择投资选项，由雇主从薪资中提拨，让员工可以将部分税前收入存入帐户，以来投资股票、债券或其他资产，目的是鼓励民众提前自行储蓄退休金，而不是零储蓄的状况下退休完全仰赖社会安全福利或传统养老金生存。而这些资金通常会交由金融机构如Vanguard 或Fidelity 管理。

尤其在401(k) 制度下，员工选择提拨一定比例的薪水存入401(k) 帐户后，雇主往往会提供相对应的贡献，例如员工存1 美元，雇主也存1 美元，制度上不止能延后缴税，长远来看还能让资金在市场上复利成长！

美国的退休金市场有多大：高达43 兆的资金体量

目前401(k) 主要投资标的以股票型基金、债券型基金、货币市场基金等传统资产为主，因为是退休金，投资方向强调流动性、透明度与稳定性。

截至2025 年第一季，全美401(k) 计画的总资产约为8.7 兆美元，涵盖约7,000 万名活跃参与者，约有60% 的美国劳工参与，是全球规模最大的退休储蓄体系之一。

而根据Investment Company Institute（美国投资公司协会）的数据，截至2025 年第一季（3 月31 日），美国的退休金融资产总额为43.4 兆美元目前开放401(k) 仅是试水温，未来如果有1% 以上的退休资金流向加密货币市场，就可能带来超过4,300 亿美元的新增买盘！ （尤其对照当前加密市场总市值，其实也仅有4.2 兆美元上下。）

401(k) 可能的加密货币配置量和购买管道

401(k) 多半会由由雇主选定的计画管理人统筹，并委托合格金融机构或资产管理公司操作。根据《员工退休收入保障法》（ERISA），受托人必须遵守「谨慎义务」（Prudent Man Rule），确保所有投资决策符合参与员工的最佳利益。

且投资标的由计画管理人设定，参与者只能在提供的清单中选择，不能自己到交易所买币。

因此，虽然比特币逐渐普及，但加密货币仍属于高风险资产，根据市场分析师推测，401(k) 初期配置加密货币的比例可能落在1%–5% 之间，后续由计画管理人与基金公司视风险与需求逐步增加，并且可能透过以下几种管道配置：

・透过基金间接持有：例如加密货币ETF、加密指数基金。

・专属退休金加密平台：与合格托管机构合作，直接保管数位资产。

・多元资产组合：将加密货币与传统资产打包成混合型基金，降低波动。

白话来说，虽然政策开放，不代表每位参与者立刻可以买比特币，而是必须等管理机构设计符合ERISA 规范的产品，以用来配置加密货币。

另一方面，401(k) 的资金动用条件相当严格，在正常情况下，劳工需到59.5 岁才能开始提款，否则要承受10% 的加税。只有特殊情况如失业、医疗急需或买房，可申请艰难提款，但仍需缴税——也就是说，这笔钱进入市场后，就很难离开！

开放401(k) 配置数位资产对加密货币市场的潜在影响

1. 资金面影响

401(k) 的庞大资金池意味着，即便只有1% 资金流向加密资产，也能带来数百亿美元规模的需求，总资产12.5 兆美元，即使1% 也相当于1250 亿美元流入加密市场，相当于目前加密总市值（约3.8 兆美元）的3%。 

2. 投资人结构改变

退休金计画进入加密市场，将引入更多长期资金，有助于降低市场对短期投机的依赖，并吸引更多机构研究数位资产配置。

就个人方面，由于风险偏好不同，年轻员工（20-30 岁）可能配置接近10%，而接近退休者则会采取更保守的策略。

3. 长期稳定性与风险

401(k) 的自动贡献机制，也相当于会有一笔稳定的资金作为长期买盘，减少市场波动。但另一方面来说，机构化资金虽有助于市场成熟，但也可能让加密货币价格对宏观经济与利率政策更敏感，未来波动的驱动因素将更接近传统金融市场。

传统金融与加密货币业界人士的看法

川普这项行政命令一出，引发产业人士、知名分析师与政治人物的热议，意见呈现两极分化。

支持者观点

Matt Hougan（Bitwise 首席投资长）指出，这项行政命令可望为加密市场带来「缓步、稳定且一致的资金需求」，有助于「提升回报并降低波动性」。他认为加密货币是过去十年表现最佳的资产类别，也有潜力延续未来十年表现。

Ji Hun Kim（Crypto Council for Innovation 执行长）则表示此举确认了数位资产在美国金融体系中的地位，认为「美国民众应有机会与自由，将这些资产纳入退休计画中」，并称赞政策是迈向成为「全球加密货币中心」的一步。

质疑者观点

Ted Rossman（Bankrate 高级产业分析师）提醒，供应商对此仍持保留态度，担心高成本与潜在诉讼风险。他认为：「这将是个缓慢的过程。多数计画提供者不愿率先接受。」同时建议普通投资者以指数型基金为主、「保持简单，追踪市场、保持低费用」。

Christopher Bailey（Cerulli Associates 退休计画主管）也警告：「这是全新领域，尚未经历市场震荡或长期卖压的压力测试；存在流动性与费用问题」。

Philitsa Hanson（Allvue Systems 股权基金产品主管）强调另类资产通常具有高费用结构（如私募股权常见2 和20 收费模式），这与目前401(k) 常见的平均0.26% 的费率相比相去甚远，指出此举「导致更多疑问而非答案」。

传统金融机构则普遍表达出一定程度的忧虑，认为加密货币与另类资产缺乏透明度、估值方式不清、流动性差，而且虽然机会诱人，但加密货币的波动性高，短期内可能损失50% 以上，不适合退休资金，后续也有可能引发诉讼风险，目前仍需审慎观察。

笔者观点

川普开放401(k) 投资加密货币，是将数位资产正式引入美国退休金体系的关键一步，虽然从签署行政命令到资金真正进入市场需要一段时间，而且整个流程需要经过严格的管理与合规程序，但这个举动俨然是为加密市场打开一条全新的资金通道。

同时除了美国外，也可能有其他国家在制度上效仿跟进，对加密货币市场而言，绝对是潜在的长期利多。只能说从近期一连串法案和政策落实的速度来看，在全面拥抱加密货币方面—— 只有你想不到，没有川普做不到。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/hqfx/33789.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。