受益于机构法人资金持续大量涌入，代币化美国公债市场于2026 年初展现强壮成长动能，根据RWA.xyz 数据显示该市场规模自今年1 月1 日的89 亿美元，至今已增加超过10 亿美元，总市值正式突破108 亿美元大关，RWA 成为区块链金融中最实际带动资金流动的应用场景。 

贝莱德推出美元数位流动性基金「BUIDL」带动美国公债市场 

Tokenized US Treasurys (代币化美国公债) 市场呈现稳健增长态势，根据Token Terminal 的统计，该市场规模自2024 年至今已成长达50 倍，这一波增长的主要推动力之一，源于资产管理公司贝莱德（BlackRock）于2024 年3 月推出的「美元机构数位流动性基金」（BUIDL）。截至目前，该基金的市值已超过12 亿美元，显示出传统金融巨头的参与对于提升链上公债市场流动性具有关键影响，代币化公债系指将政府发行的债务工具，透过区块链技术转化为数位代币，使现实世界资产能够在去中心化帐本上进行交易与纪录，进而提高转移效率、降低参与门槛。

加密货币市场低迷、代币化美国公债持续走高

尽管2026 年宏观经济前景存在高度不确定性，且市场对美国公债水平持续攀升表示担忧，但代币化公债的市值仍持续走扬。加密货币市场自2025 年10 月进入低迷期，投资者在波动环境中寻求相对稳定的资产配置。美国公债因具备充裕的流动性，一向被视为全球金融与企业融资的支柱，企业与机构投资者常将国债视为现金替代品。在区块链环境下，这类资产的代币化不仅保留了低风险的特性，更赋予交易简化的优势，美国公债代币化的激增，也可让负责铸造与管理这些数位资产的区块链网路带来可观的协议收入。

金融清算机构DTCC 启动代币化公债服务、加入RWA 投资市场行列

全球主要金融清算机构已开始调整营运方向，以因应代币化趋势。为全球金融市场提供清算与结算服务的存托信托与结算公司（DTCC），于2025 年12 月启动资产代币化服务计划，将美国公债列为首个实施标的。身为全球规模最大的清算机构，DTCC 在2024 年处理的交易金额高达3.7 千万亿美元，该公司跨足区块链领域具备象征意义。执行长Frank La Salla 表示DTCC 计划先在Canton 网路上实现代币化作业，随后将逐步扩大服务范围，将ETF 及股票纳入代币化清算体系。

资金流向RWA，谁还要买加密货币？

代币化公债的兴起，改变了传统资金流动的模式，特别是在法人端对于流动性管理的需求上。由于RWA 让投资人能直接获取来自美国公债的固定收益，在加密市场波动期间提供了具备实体资产支撑的避风港。长远来看，这类资产的整合可能开辟金融市场的新蓝海，为去中心化金融注入更多稳定流动性。然而，随着资金向低风险的代币化公债倾斜，这也可能导致原本投入加密货币市场的资金产生分散效应，对于加密资产市场结构带来新挑战。

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