Nasdaq推出新型股权代币方案，确保上市公司发行方在代币化过程中符合SEC 规范、保有公司股权且兼顾股东权利，此方案计划将于2027 年上半年正式营运，为未来全天候跨国交易奠定基础。

纳斯达克股权代币化方案是什么？

纳斯达克推动的Equity Token Design (股权代币化设计方案)，建立在受SEC 监管的框架上，重点在维持市场透明度与流动性。此股权设计方案源于2025 年提交予SEC 的提案，且符合2026 年发布的相关员工声明，将代币化股权与普通股权证券视为同一类别。透过将区块链帐本记录直接整合至发行方的官方股东名簿，此架构在链上记录与链下身分之间建立受监管的桥梁。

纳斯达克推动的股票代币化方案，使上市公司能够以代币化方式控制股份，使发行方与投资者之间的联系更加现代化，尤其是在代理权相关行动、公司行为和公司治理权利方面。

代币转让代表证券转移，在法律与监管效力上完全等同于传统股票，新的方案将既有的价格发现机制与投资者保护措施升级，同时为全球资本市场的成长提供标准化路径。

制定股权代币化通用标准、打造全天候跨国交易基础

纳斯达克总裁塔尔科恩表示「股权代币化」可促进全天候零时差跨国交易，吸引投资人进入市场，增强公司发行方与股东互动的方式。

交易市场转向全天候营运模式，支撑股权持有、交易与管理的底层设施必须随之进化。市场开放时间延长，投资者基础将跨越更多时区，因此提供现代化工具以维系全球股东参与变得更具必要性。此架构不仅提升了投资者进入美国股市的便利性，也让上市公司在面对多元化的代币流通平台时，能更有效地透过官方管道掌握股权流向，确保在全天候环境中依然能维持稳健的资本结构与透明的治理流程。

股权转换入口门户连结SEC、保障公司治理框架

当前代币化股权方式含多种模型，纳斯达克采取与Payward（Kraken 母公司）及xStocks 合作的策略，开发一个Equities Transformation Gateway (股权转换入口门户)，连结监管框架与区块链。此门户的功能在于使发行方与投资者能在不同技术间进行无缝切换，确保股权在流动过程中，发行方的权利与价格完整性不受影响。对于国际客户而言，此举能突破传统分销管道的限制，增加进入公开市场的管道；对于美国境内参与者，则能提升抵押品效率并促进资本流动性。此互通性设计旨在解决平行系统间的隔阂，将受监管市场的完整性延伸至数位网路环境，形成更广泛的金融生态系统。

纳斯达克将代币化视为改进资产层面基础设施的契机，借此标准化交易、清算、结算、风险管理及抵押品等核心环节。作为市场技术提供者，纳斯达克拟定了一套可供公开市场规模化的标准，强调参与过程将维持自愿性质。未来发展将以实际数据与监管审查为指引，持续与过户代理机构、监管机构及行业基础设施营运商沟通。该计划预计在2027 年启动后，为企业发行人提供更多基于分散式帐本技术（DLT）的先进服务。此长期策略不仅是技术升级，更是为了建立一个能兼顾发行方控制权与全球投资者可及性的全天候金融愿景，逐步完善代币框架并推动产业互通标准。

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