美国劳工部拟开放退休金投资加密资产，打通数兆美元级资金入口

美国劳工部（Department of Labor）近日提出一项新规草案，计划放宽401(k) 退休帐户的投资限制，允许纳入包括加密货币在内的替代性资产，为总统川普先前签署的行政命令铺路。若最终落实，这项政策可能为加密市场打开一个规模达数兆美元的潜在资金入口。

替代资产纳入退休配置

根据草案内容，401(k) 计画管理人未来可将「替代性资产」纳入投资组合，包括：加密货币与其他数位资产、私募股权（Private Equity）以及房地产。

其中，监管机构将数位资产定义为「可被数位储存与传输的新型投资形式」，涵盖比特币及其他代币。

该提案源自川普于今年8 月签署的行政命令，要求劳工部与证券交易委员会（SEC）共同推动退休计画投资选项多元化，并降低对替代资产的监管门槛。劳工部长表示，新规旨在让退休投资组合更贴近当前市场结构，反映投资环境的变化。

若法规最终通过，将为受《员工退休收入保障法》（ERISA）规范的退休计画提供「安全港」，让管理人可在符合法定流程下纳入替代资产。同时，草案也要求管理人必须进行审慎评估，包括：

美国财政部长贝森特表示，该规则是在「安全且理性的框架下」扩大投资选项，同时兼顾退休资产保护。劳工部副部长则强调，政府不再「挑选赢家与输家」，而是要求市场参与者依照审慎程序自行判断投资标的。

数据显示，截至2025 年底，美国401(k) 退休帐户总资产规模已达约10.1 兆美元。这意味着，即使仅有小比例资金配置至加密资产，也可能对市场产生显着影响。

例如，若大型退休计画仅将1% 资产配置至比特币，便可能带来数百万至数亿美元级别的新增资金流入。市场普遍认为，该政策若落地，将使加密资产首次正式进入主流退休资产配置框架，具有象征性与实质资金双重意义。

不过，该提案亦引发政策与市场争议。民主党参议员Elizabeth Warren 批评，此举可能将高风险资产引入退休帐户，增加投资人损失风险。她指出，在私募信贷出现裂痕、私募股权报酬降至16 年低点、加密市场仍处波动阶段之际，政府却选择开放这些资产进入退休体系，时机令人质疑。

部分金融顾问亦认为，替代资产普遍具备流动性不足、估值不透明与波动性高等特征，与退休资产「稳健增值」的目标存在潜在冲突。

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