根据野村控股与子公司Laser Digital 于4 月16 日公布、并由CoinDesk专文报导的2026 年机构投资人调查，在518 名日本机构投资人、家族办公室与公益法人专业投资人中，有65% 将加密资产视为与股票、债券、商品并列的关键分散配置工具，比2024 年的62% 再上升3 个百分点。调查显示机构对加密资产的sentiment 在监管明朗化与新产品（ETF、质押、借贷）推动下，进入稳定爬升期。

低相关性是主要投资诱因

调查最关键的发现是：受访者选择加密资产的首要理由为「分散投资」，并重点强调加密与其他资产类别的低相关性。这颠覆了2021 年前后「加密是高风险增长型资产」的单一定位— 在全球利率、地缘风险、AI 股集中度上升的环境下，加密被机构重新诠释为「非相关性资产」，性质接近黄金、商品或另类投资。

具体配置上，规划未来三年内投资加密的受访者中，79% 已有具体执行计画（非仅概念阶段），其中60% 预计将总资产的2%–5% 配置至加密资产。以日本机构投资人整体资产规模估算，这将形成相当可观的被动买盘，并与高盛申请比特币收益型ETF等华尔街动作形成东西呼应。

四大细分题材兴趣均逾60%

受访者对加密内部细分题材的兴趣远超现货BTC▼／ETH▼ 单一配置：质押／挖矿66%、借贷／抵押贷款65%、衍生品63%、代币化资产65%，四大题材兴趣皆过半。这意味着日本机构的第二阶段配置将从「持有」走向「收益型」与「结构化产品」，推动CEX、DEX、staking 服务商、RWA 代币化平台同步受益。

日本监理推进强化配置意愿

日本监理环境是本次sentiment 改善的重要背景。今年4 月日本通过修订金融商品交易法，将加密资产正式归类为金融商品— 参见日本修订金融商品交易法一文的完整解析— 并同步评估2028 年放行加密ETF的时程。对机构而言，法律地位确认与ETF 通道打开，意味着信托、退休金、保险等更严格的投资者能以既有合规流程进场。

阻碍也依然明确

调查同时指出机构参与加密的主要障碍仍包括：税务架构仍不利法人长期持有、内部风控（KYC／托管／会计）工作量庞大、以及部分机构章程尚未修订。野村2025 Q3 曾短暂缩减Laser Digital 的加密部位，但并未退出赛道，意味着机构资金的进场节奏可能不是线性爬升，而是随市况震荡配置— 与65% 的「视为分散工具」定位一致。对crypto 产品端而言，下一波增量不会来自零售热情，而是来自机构对「低相关性、可配置、可会计入表」的需求。

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