美国商品期货交易委员会（CFTC）与证券交易委员会（SEC）6 月 19 日联合发布公开意见征询书，针对「互换」（swap）、「以证券为基础的互换」（security-based swap）、「混合互换」（mixed swap）以及「新兴或创新性产品」等核心定义条款广征业界意见，焦点放在当前法规语言是否仍符合现行市场结构。这份联合征询书在CME 集团 6 月 18 日控告 CFTC 永续期货核准违法后一日发布，被视为两监管机关对 CME 诉讼的正面回应。据 The Block 报导，CFTC 同时透过发言人公开反击 CME、将该诉讼定性为「lawfare」（法律战）。
联合征询内容：互换、新兴产品定义是否需要更新
本次 CFTC + SEC 联合公开意见征询的核心议题包括：
- 「互换」（swap）的法定定义是否需要修订、以反映自 Dodd-Frank Act（2010）通过以来市场结构的变化。
- 「以证券为基础的互换」（security-based swap）的范围认定是否需要调整。
- 「混合互换」（mixed swap）的归属机构（CFTC vs SEC）是否需要重新划分。
- 「新兴或创新性产品」（novel or emerging products）—特别包括加密货币永续合约等新兴衍生品—的监管归属应如何认定。
- 两监管机关之间的资料报告要求是否可协调、简化、现代化。
本次征询书的法律地位是公开咨询、不直接修法、但其中对「永续合约该归 swap 或 future」的征询、为 CME 诉讼提供了监管程序上的对应路径。
CFTC 反击 CME：定性为「法律战」、害怕公平竞争
CFTC 透过发言人对 CME 诉讼发出强烈措辞声明：「CME 没有在市场上与其他业者公平竞争，反而选择对监管机关与川普政府的促创新议程发动法律战（lawfare）。既有业者害怕未来，害怕在公平的竞技场上竞争。我们将积极处理 CME 的指控、争取驳回这项毫无依据的诉讼。」
这份声明等于 CFTC 把 CME 诉讼定性为「既有业者抵御新进入者」的监管套利动作，而非真正的法律议题。CFTC 主席 Selig 此前已在 CNBC 节目为加密永续核准辩护，本次发言人声明延续同样立场、且语气更直接。
诉讼背景：CME 主张永续合约属 Dodd-Frank Act 互换
本次 CFTC + SEC 联合征询的直接背景是 CME 集团 6 月 18 日于联邦法院对 CFTC 提起的诉讼。CME 主张 CFTC 在核准 Kalshi 比特币永续合约为「期货」时、实质上绕过了 Dodd-Frank Act 对「互换」的法律定义、且 CFTC 未进行充分的公开意见征询。
CME 的诉状同时批评 CFTC 未对 Kalshi 的永续合约申请进行公开意见咨询、本次 CFTC + SEC 联合征询书某种程度上回应了「未征询」的程序面指控—但在 CME 诉讼启动之后才补征询、是否符合 CME 程序正义要求、仍是法律争议焦点。
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