DeltaForesight 于25 日宣布完成累计3.24 亿日圆融资，由Coral Capital 领投，FFG Venture Business Partners、Decima Fund、Animoca Brands Japan、HashPort、DeFimans、Narrative 等投资人参与。本轮采J-KISS 型新股预约权募资，资金将用于DeFi 协议开发、外部安全审计、营运监控体系、专业人才招募及合作伙伴拓展。

更值得注意的是，DeltaForesight 正在开发一套不同于传统日圆法币储备型稳定币的架构「JPY DeFi」。使用者未来可抵押加密资产或稳定币，借出目标与日本圆价值连动的加密资产型稳定币「JPYdf」，试图将目前集中于美元资产的全球链上流动性，导入日圆计价的借贷、交易与资产运用市场。

不是把银行里的日圆搬上链，JPYdf 要让加密资产「借出日圆」

目前DeFi 市场的主要计价单位仍是美元，USDT、USDC▼等美元稳定币构成链上交易与借贷市场的重要基础设施。 DeltaForesight 认为，对收入、会计及纳税皆以日圆为基准的日本使用者而言，如果透过美元稳定币借款，除了必须承担加密资产本身的价格波动，也多出美元兑日圆的汇率风险。

然而，公司并不打算单纯复制目前常见的法币储备模式，也就是先在银行体系持有日圆，再按照准备资产规模于链上发行等值代币。

DeltaForesight 认为，这种模式本质上仍是把「已经存在于日本金融体系中的日圆」搬上链，其规模也会受到发行机构所持有的日圆准备资产限制，因此很难直接吸收目前集中在加密资产与美元稳定币中的全球链上流动性。

JPY DeFi 采取的方向则更接近MakerDAO 等加密原生抵押债务系统：使用者可以将加密资产、美元稳定币等资产存入协议，以此作为担保，透过智能合约超额抵押铸造、借入JPYdf。

换句话说，一名持有BTC▲、ETH▲或美元稳定币的海外使用者，理论上不需要先把资产换成真正的日本圆，也可能直接产生一笔「日圆计价」的链上负债与流动性。

DeltaForesight 希望借此让世界各地既有的加密资产成为日圆链上流动性的来源，使日圆计价市场的规模不再完全取决于日本境内存款或单一发行商所持有的日圆准备金。

JPYdf 采超额抵押，跌破担保率可能遭到清算

在机制上，JPYdf 将以使用者存入的加密资产作为担保，并依照智能合约规则以「超额抵押」方式产生。因此使用者可以在不出售原本持有资产的情况下借出JPYdf；但与其他DeFi 借贷协议相同，一旦抵押资产价格下跌，导致担保率低于协议设定标准，部位便可能遭到清算。

DeltaForesight 强调，希望将抵押状况、发行与清算规则放到链上公开验证，而不是将风险完全建立于单一中心化发行商的信用与裁量之上。

不过，JPY DeFi 目前仍处于主网上线前的开发阶段，正式提供功能、使用条件及推出时间尚未确定，公司目前也正在同步评估法规、资安、风险管理及营运架构。

尤其需要区分的是，DeltaForesight 所称的「加密资产型稳定币」指的是「以价值稳定为设计目标」的加密资产，而非由发行商承诺可按照1 JPYdf 兑换1 日圆。

官方明确表示，JPYdf 并不代表日圆存款、日本圆计价金钱债权或日本《资金决済法》下的通货建资产；与日圆维持价值连动也仅为协议目标，不保证价格稳定、日圆赎回或本金保全。

Coral Capital：日圆链上流动性一直没有真正长起来

本轮领投方Coral Capital 创办合伙人兼CEO James Riney 表示，市场过去并非没有把日圆搬上链的尝试，但既有法币担保模式受到发行量、KYC 等条件限制，日圆链上流动性始终没有形成足够规模。

他认为DeltaForesight 最大的不同，在于试图使用全球加密资产作为抵押品来创造JPYdf，而非单纯依靠日圆准备资产发行代币。

韩国投资机构Narrative CEO Ingi Kim 则从亚洲市场角度表示，目前链上流动性虽然是全球性的，但绝大多数仍以美元计价；他认为市场对另一个大型亚洲货币「日圆」作为链上计价选项的需求，不会仅存在于日本国内。

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