过往能够参与对冲基金，采用中性策略的只有资本雄厚的专业机构或是高资产净值投资人。对于普通的散户来说，无论是在策略资金门槛、资本的需求、合规政策，都是层层的壁垒。

区块链与DeFi 生态的快速发展正在打破这种结构性壁垒，使Neutral Trade 将过往仅专属于对冲基金的delta neutral 策略工具，透过自动化Vault 转成人人都可使用的收益产品，使每个人都可以获得delta neutral 的收益好处！搭上近期Hyperliquid 的浪潮, 这篇文章将会解析Neutral Trade 的团队背景以及产品优势。

Neutral Trade 是什么

该平台主要在透过Delta 中性交易与流动性提供策略。

首款产品是JLP Delta Neutral Vault ( 图1. ) ，该产品运行于Drift 的永续合约市场，运用量化的方式持有JLP 来为Jupiter perp DEX 提供流动性，获取平台的收益分润，同时进行实时的JLP 对冲确保持仓对市场的波动曝险趋近于0，而不会产生任何的本金亏损，最大化盈利能力。

这些Vault 采用非托管的方式，用户对于自己的资金拥有完全的控制权，不像过往的对冲基金，用户是无法对自己的资金拥有即时控制权。

图1.

https://docs.neutral.trade/

Neutral Trade 团队背景

现阶段平台并未详细的公布团队背景资料，但有透漏创立团队是来自于Goldman Sachs 与全球前三大对冲基金的资深交易员联合创立。

尽管团队背景暂且没有对外公布太多资讯，但他们想解决的是传统流动性挖矿或质押，所产生的坏帐、智能合约漏洞、流动性风险，所以旨在打造当前市场上最安全与高收益的投资平台。

Neutral Trade 投资方背景

• Skyland Ventures ( 成立于2012 年)：

  • 总部位于日本东京的早期风险投资公司，是Web3 生态中活跃的早期投资方，专注于种子轮与Pre-seed 阶段的投资

  • 过去投资过许多在日本新创圈具有代表性的公司ex：BitFlyer ( 日本大型加密货币交易所)、BASE ( 日本知名电商平台)、UUUM ( 知名YT 经纪公司 )

• BlackPine：

  • 由Douglas Lee 创办，专注于投资新兴科技、Web3 与数位资产领域的家族办公室与投资机构，因为拥有家族办公室背景，所以出资相对灵活，并且活跃于香港政府推动Web3 政策圈

  • 过往投资案例：Animoca Brands ( 全球最大Web3 游戏生态公司)、Dapper Labs ( Flow 公链、NBA TopShot 开发公司)、Circle ( USDC 发行方 )

• MonkeDAO：

  • 诞生于Solana 区块链上的DAO（去中心化自治组织），围绕Solana Monkey Business NFT 社群建立，在全球NFT 圈具有影响力，常被视为Solana 生态的重要文化代表DAO，也是Solana 生态中OG 级的NFT DAO 

• Enzyme ( 2017 年发起)：

  • 建立在以太坊（Ethereum）上的去中心化资产管理协议，允许任何人建立、管理并投资加密资产投资策略，让任何用户都可以在Enzyme 上创建一个投资Vault。

• DeFi Dad：

  • 具有影响力的DeFi 教育推广者之一，帮助普通用户学习如何使用DeFi 工具，从2019 年在Twitter ( 现名：X ) 和YouTube 活跃至今

• Joe Takayama：

  • 在加密货币和创投领域具有影响力的日本人士，过去曾任职于Morgan Stanley 的对冲基金交易员，并且以其在YouTube 上的加密货币内容而闻名，他的市场分析与洞察力使其在Web3 领域备受瞩目。

• Mona El lsa：

  • Avantgarde Finance 的创办人兼CEO，旨在透过区块链技术降低资产管理的进入门槛，2016 年共同创办了Melonport，开发了Melon 协议（后更名为Enzyme），这是目前最大的DeFi 资产管理协议之一。

  • Mona 拥有逾十年传统金融经验，18 岁加入高盛，历任市场制造者与自营交易员，26 岁晋升副总裁，现专注于以DeFi 解决高成本、低透明度等传统金融痛点。

• Danish Chaudhry：

  • 一位总部位于伦敦的风险投资家与企业家，现任Paper Ventures 的共同创办人兼合伙人。 Paper Ventures 是一家专注于新兴技术的早期风险投资公司，投资领域涵盖Web3／区块链、加密货币与金融科技，主要关注种子轮与Pre-seed 阶段项目，除了投资领域的工作，Danish 也是加密货币交易所FMFW 的创办人兼CEO。

  • 2019 年至2021 年，他曾担任Bitcoin.com Exchange 的董事总经理兼CEO，拥有丰富的加密货币交易及平台运营经验，代表性投资项目包括：Bware Labs ( 区块链基础设施) 、 Nexio ( 2024 年8 月完成Pre-seed 轮) 、 Switchboard

• Anna Yuan ：

  • Perena 的共同创办人，该公司专注于在Solana 区块链上构建高效的稳定币兑换与管理平台。 Perena 已于Pre-seed 轮融资中成功筹集约300 万美元，由Borderless Capital 领投，资金将用于平台开发与市场拓展。

  • Anna 于2022 年6 月至2024 年8 月担任Solana 基金会稳定币与国际市场增长负责人（Head of Stablecoin & International Markets）。

  • 她曾于2023 年Breakpoint 大会发表演讲，强调稳定币在全球金融体系中的关键作用，包括：降低跨境支付成本、减少外汇风险、支持新型金融工具

  • Anna 认为，稳定币具备推动去美元化金融系统的潜力，并能进一步扩展Solana 在DeFi 领域的应用空间，她被视为稳定币领域的领军人物，尤其在Solana 生态中具备高度影响力。

Vault 策略解释( 采该平台前三大Vault )：

USDC Staking ( 图2. )：

透过Jupiter 永续合约DEX 上的交易者，赚取交易手续费、借贷费用、清算费用，同时进全天候的系统监控，确保Delta Neutral 的稳定。

目前Vault 部署于Drift，所有持仓资讯皆透明可查，包括开仓资产与对冲方向。例如现阶段策略透过做空SOL、BTC、ETH，以对冲JLP 持仓所带来的市场风险。

图2.

图3.

SOL Super Staking ( 图4. )：

该Vault 与USDC Staking 一样会针对BTC 、 ETH 去做避险，但与USDC Staking 不同的是，该策略刻意保留对SOL 的部分曝险，也就是该Vault 会承担某部分SOL 价格变化风险，将整体SOL 的Delta 控制在策略所希望的区间。

此策略适合想参与SOL 行情，并拿取稳定收益，但又怕下跌时亏损过大的人。

图4.

TermMax ( 图5. )：

此Vault 由Neutral Trade 团队所主导的私募交易，其目的是协助TermMax 这个DeFi 协议在早期阶段引导流动性。

TermMax 的母公司已完成种子轮融资445 万美元，投资方有HashKey Capital、Cumberland 、 MZ Web3 Fund。

参与该协议需锁仓4 个月，该Vault 收益是来自于： 

• TermMax USDC Vault 基础借贷收益

• 每日TMX 空投奖励

• 存款人将会比VC 与其他投资方更早获得$TMX 代币

现在虽然已达存款上限，但可关注后续是否会有类似的Vault 推出，可抢先布局。

图5.

对冲策略优势与风险

Neutral Trade 这种对冲基金策略的优缺点在哪？

优点：

• 低方向性风险：不用去预测市场的涨跌，因为已经被对冲掉，只需从中收取费用

• 收益来源稳：收益主要都是来自于资金费率、清算手续费、交易手续费、空投奖励

• 杠杆效率高：因为风险中性化，搭配采用杠杆方式，可以在可控的风险范围内将收益放大，并且透过全时段监测管理效率极高
   

缺点：

• 高度依赖市场活跃度：Vault 的收益来源主要都是取决于用户的活跃度，若是在遭遇熊市或盘整期，收益可能会明显下降。

• 策略透明性可能会导致被复制：该平台策略公开，所以有可能遇到仿造者，将策略抄走，使得市场的胃纳量被清光。

• 智能合约风险：智能合约遭遇bug 或是协议被攻击，会影响策略的进行

Neutral Trade 潜在空投！ NT Points 计算方式

NT Points 是Neutral Trade 为用户贡献所设计的积分系统，未来将可能作为空投资格的重要依据，目前的计算方式为： 每存入1 美元在Vault 中，约一年内就可以获得1 个NT Point。

如何赚取NT Points ？

1. 选择一个Vault ，将资金存入，不仅会带来收益，也会累积积分

2. 存入的时间越长，所累积到的NT Point 也越多

3. 不同的Vault 都有自己的积分倍数加乘
    

举例：近期Neutral Trade 官方推出的Hyperliquid Funding Vault ，显示为2 倍积分加乘，这表示只需将资金存入该Vault 半年，即可获得1 枚NT Point（ 对比标准1 倍Vault 需要存满一年）。

以此类推：

• 1 倍：存满一年，1 美元累积1 NT Point

• 1.5 倍：约9 个月可累积1 NT Point

• 2 倍：仅需6 个月即可累积1 NT Point

Neutral Trade 手把手教学

1. 连接钱包：

进入该平台 app.neutral.trade选择要连接的钱包( 图a. )，建议使用Phantom ，因为Neutral Trade 是建立在Solana 链上

图a.

2. 选择所要的策略与Token ( 图b. 、 图c. ) ：

目前支持9 种策略包含过去对冲基金的策略与DeFi 的混合玩法，在代币方面目前仅提供5 种主流代币，因为这些代币流动性深且稳定性较高，也方便进行风险管控与价格波动。

并且可以降低用户转换代币的成本，而且过往许多对冲基金的内部也都是会先规范资产，避免太碎片化的资产组合

图b.

图c.

3. 选择所要的Vault ( 这边以USDC Staking 示范) ( 图d. )：

选择存入的USDC 数量，可选择要直接存入这个Vault 或是透过Drift 来进行。 ( 需留意存入USDC 后需等待5 小时的部署时间)

图d.

这样就完成了 !

结论

过去的对冲基金策略，普通用户根本无法参与。而虽然Neutral Trade 目前关注度尚低，仍处于发展早期阶段，若未来平台能进一步与RWA（实体资产）建立联动，将有望成为一个能够让更多用户以低门槛参与专业级收益策略的全新入口。

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