Coinbase（COIN）近期公布第二季财报，总营收与交易收入未达到市场预期，连带加密货币市场低迷、整体市值下跌，拖累了该公司最大的营收来源，导致股价于周四盘后应声下跌逾5 %。

交易量大幅下滑，加密资产市值下跌拖累营收

Coinbase第二季总营收为12.2 亿美元，低于去年同期的15 亿美元，亦低于市场普遍预期的12.9 亿美元；交易收入为5.99 亿美元，亦未达到预期的6.28 亿美元。 Coinbase 财务长Alesia Haas 表示现货交易量季减逾20 %，加上加密货币总市值呈两位数下滑，导致总收入较上一季下降14 %。第二季期间BTC▼价格下跌约14 %，以太坊ETH▼下跌约25 %，现货市场的成交量和波动性都有所下降。华尔街投顾在Coinbase 财报发布前已下调获利与EBITDA，显示市场对加密货币市场周期性放缓已有预期。

主力商品收入低于预期

Coinbase 的主力商品：USDC▲稳定币、质押、托管及会员订阅等营收总计为5.55 亿美元，低于市场预期的5.99 亿美元。

加密货币市场放缓，冲击扩及整体产业

Coinbase 的主要竞争同业Robinhood（代号：HOOD）近日公布的第二季财报显示其加密货币交易收入亦年减38 %，由1.6 亿美元下滑至1 亿美元，显示加密市场面临全面性挑战。

尽管大环境不佳，Coinbase 在全球市场方面仍取得部分业务突破，执行长Brian Armstrong 表示Coinbase Q2 全球加密货币交易量市占率达到10.3 %，创下历史新高，此外，Coinbase 在托管业务与代理稳定币USDC▲的交易量方面，依然维持市场领先。

预测市场呈现倍数成长

尽管加密市场疲软，Coinbase 预测市场收入在Q2 呈现倍数成长，季增幅高达106 %，为降低对现货交易的依赖，Coinbase 正加速扩展包括稳定币、预测市场与衍生性商品等多元化金融产品。

Armstrong 强调传统金融资产未来将逐步转移至区块链，而Coinbase 已具备承接这场结构性转型的技术优势，尽管第二季表现不佳，显示出大环境艰难，公司仍将持续优化商品结构，以减缓市场波动对整体营运的冲击。

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