根据《金融时报》21 日报导，预测市场月交易量已从今年1 月约170 亿美元，暴增至9 月的720 亿美元，成长超过300% 。随着比特币（BTC）、以太币（ETH）市场低迷，Binance.US 、 Blockchain.com 与Coinbase 等交易平台正加速布局预测市场，试图将收入来源从加密货币买卖手续费，扩展至政治、体育、经济数据及其他未来事件合约。

月成交暴增至720 亿美元，Kalshi 、 Polymarket 带动热潮

预测市场允许交易者针对未来事件结果，买卖「是／否」等事件合约，价格通常反映市场对特定结果的隐含机率。例如，交易者可以押注联准会（Fed）是否升息、比特币是否突破特定价格，或某场体育赛事的结果。

根据最新研究数据，美国预测市场9 月交易量约751 亿美元，其中Kalshi贡献约608 亿美元，Polymarket约88 亿美元，显示市场高度集中于少数大型平台。

而DeFi Rate最新资料进一步显示，最近30 天预测市场名目合约成交额已达1,057 亿美元，其中Kalshi 占约76% 。

币安、 Blockchain.com 抢申请牌照，Coinbase 已加入战局

预测市场的快速崛起，也正改变加密交易所的竞争策略。

Blockchain.com 已于10 月13 日宣布，向美国商品期货交易委员会（CFTC）申请期货佣金商（FCM）及指定合约市场（DCM）相关资格，计划未来提供受监管的加密衍生品与预测市场事件合约。

据《金融时报》报导，Binance.US 同样正在寻求美国监管批准，而Coinbase 、 Crypto.com 与Gemini 等业者也已透过推出自有服务或合作形式参与市场。

对加密货币交易所而言，预测市场不仅提供新的交易品类，也有机会扩大用户使用频率。即使BTC 、 ETH 缺乏明显行情，体育赛事、经济数据与科技产业事件仍可能持续吸引交易活动。

为何交易所都想抢？加密交易手续费收入承压

传统加密货币交易所的收入高度依赖交易量。当币价持续下跌、投资人交易意愿降低，平台的手续费收入也可能受到冲击。

根据Reuters 早前报导，Coinbase 2026 年第二季交易收入年减21% 至约5.99 亿美元；Robinhood 的加密货币交易收入同期也下滑约38% 。相比之下，预测市场的交易标的不限于加密货币，而是扩及体育、总体经济、政治及科技事件。

这让交易所有机会吸引原本不参与Crypto 交易的用户，并从合约交易费、交易服务及相关金融产品寻找新增收入。然而，交易量暴增不代表平台收入同步增加。实际营收仍取决于手续费率、交易成本、奖励支出与平台自身的收入分配模式。

预测市场也藏风险：洗量、内线交易与监管争议

预测市场快速扩张，也伴随交易量真实性及市场公平性的质疑。

《Wired》上周报导，部分Polymarket 事件合约被研究者发现存在大量疑似洗量交易（Wash Trading）及活动奖励套利行为，其中部分市场在结果已大致明朗后，仍出现数亿美元名目成交额。这代表高交易量未必全是自然形成的投资需求。

监管方面，美国各州也对事件合约是否涉及赌博展开法律争议。犹他州已于10 月20 日对Kalshi 提起诉讼，指控部分合约违反州赌博法；Kalshi 则主张其业务受到联邦衍生品法规监管。

预测市场是否能持续高速成长，不仅取决于用户需求，也取决于交易量品质与监管制度能否提供稳定的营运环境。

预测市场的兴起，代表金融交易平台正尝试将更多现实世界的不确定性转化为可交易合约。但这不代表加密货币交易将被预测市场取代。两者可以在同一平台共存，并服务不同的投资及交易需求。对Coinbase 、 Binance.US 等业者而言，更重要的策略可能是从单一加密货币交易所，进一步发展为涵盖加密资产、衍生品及事件合约的综合交易平台。

预测市场真正的考验，不是能否突破千亿美元成交额，而是在扣除名目合约统计差异与非自然交易活动后，还能留下多少真实流动性、用户需求与可持续收入。

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