曾被视为暴富捷径的加密货币「新币上市」（TGE）在2025 年正式神话破灭。根据Memento Research 分析师Ash 的数据，今年绝大多数的新代币在上市后表现极其惨烈，对二级市场投资者而言，这一年几乎是一场无止尽的血洗。

山寨币已非致富途径，数据揭露5 个代币就有4 个亏钱

研究报告针对2025 年118 个主要的代币发行事件（TGE）进行了追踪，并对比了开盘时与当前的完全稀释估值（FDV），结果令人触目惊心：

• 破发率极高： 高达84.7% (100/118) 的代币目前价格均低于上市时的估值。
• 高机率亏损： 这意味着每5 个新币上市，就有约4 个让投资者蒙受损失。
• 跌幅惊人： 2025 年新币的中位数表现为FDV 下跌71%，市值下跌67%。
• 极少数幸存者： 仅有15% 的代币目前价格高于上市价。

上市即巅峰：加密市场投资逻辑的结构性转变

分析师Ash 在报告中语带讽刺地表示：「TGE 再也不是早期阶段了，呵呵。」

2025 年的市场结构发生了根本性变化。过去散户参与TGE 被视为早期投资，但现在TGE 更像是早期风投（VC）的退出派对。报告显示，许多高知名度的专案如Berachain (BERA) 和Animecoin (ANIME) 的跌幅都超过了90%。这些代币在上市时往往拥有极高且虚胖的FDV，导致二级市场缺乏上涨空间，剩下来的只有抛售压力。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/qtszb/36090.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。