马丁格尔策略是什么？

马丁格尔策略最早起源于18 世纪的法国赌场，主要应用在掷硬币、轮盘等机率对半且赔率为2 的赌博游戏。马丁格尔策略核心其实很简单：

• 加倍下注：当你输掉一局后，下一局加倍下注（本局输掉1 元，下一局就押注2 元）
• 获胜时盈利：当后来的某场赌局中赢了，就赢回所有本金外加初始投注额。

马丁格尔策略举例

当你在一场掷硬币的赌局中下注1 元输了，下一把加码下注2 元又输了，接着按照马丁格尔策略再加码下注至4 元，直到下注8 元时才获胜，这时除了赢回本金外，还多赢了初始下注的1 元。

马丁格尔策略在交易中的应用

马丁格尔策略虽然起初是被设计应用于赌场的一种赌博方式，但后来被交易者引入金融市场，偶尔会在股票、外汇甚至加密货币市场听到马丁格尔策略这一名词。马丁格尔策略在金融市场的核心概念与赌场一样，皆是亏损时加倍买入，直到转亏为盈时才脱手卖出。

股票市场的马丁格尔策略

在股票市场中，马丁格尔策略常被用来摊平持股均价，例如在进场之前就设定好，每下跌10 块就翻倍加码：

• 投资者在股票价格为100 时买入一张股票，但股票价格持续下跌，于是在90 块时加码购买两张股票。
• 当股票跌至80 块时，再加码买入四张股票。
• 此时投资者股票成本价约为85.7 块，当股票涨回此价位时，就能让投资者在低于首次购买金额100 的情况下，靠着马丁格尔策略摊平成本成功弥补亏损，甚至小额获利。

外汇市场的马丁格尔策略

在外汇市场，马丁格尔策略通常用于带有杠杆的交易，投资者会根据货币对的价格波动持续加倍补仓，例如：

• 投资者起初在1.08 时做多EUR/USD 1 手，并决定往后每跌50 点就翻倍加码。
• 投资者在1.0795 时加倍做多EUR/USD 2 手。
• 价格持续下跌，因此投资者在1.079 时再加倍做多EUR/USD 4手
• 此时投资者的EUR/USD 成本约为1.0793，当价格反弹至此时，因为摊平成本的原因，使得投资者可以相较首笔交易而言更快回本，甚至获利。

加密货币市场的马丁格尔策略

在加密货币市场中，现货的马丁格尔策略类似于股票交易，皆是长期逐步摊平成本，合约因带有杠杆的原因，则与外汇市场较为类似。

现货交易：

• 投资者在4,000 买入0.1 颗以太币，随后以太币不断下跌。
• 在3,500 时加码买入0.2 颗以太币，这时的持仓成本会降低至3,666 左右。
• 若以太币反弹至3,700 则投资者即可转亏为盈，甚至获利。

合约交易：

• 投资者在比特币90,000 时以三倍杠杆买入0.1 颗比特币。
• 比特币跌至80,000 时又以三倍杠杆买入0.2 颗比特币，这时的持仓成本会降低至83,333 左右。
• 当比特币上涨超过持仓成本后，投资者将转亏为盈，但如果比特币持续下跌则可能面临爆仓清算的风险。

马丁格尔策略风险是什么？

虽然马丁格尔策略的核心概念是「持续摊平终究会赢回来」，但现实交易环境中，这种策略可能面临以下问题：

本金不足

假设从100 美元开始购买的话，投注及本金总额推算如下表：

可以看出即便起始下注额只有100 美元，如果连续亏损10 次那也需要超过十万美元的资本，若持续推算到连续亏损15 次，资金需求则会高达三百万美金以上，这证明了如果本金不足，马丁格尔策略将无法真正等到转亏为盈的那天到来。

持仓限制

在现实交易中，许多平台会针对投资者的持仓数量进行限制，但马丁格尔却是需要不断加码仓位的交易策略，如果交易平台不允许无限加码，即便有足够本金，也可能因为持仓上限而无法执行策略。

市场黑天鹅事件

以2022 年骇人听闻的加密货币LUNA 案举例，当时LUNA、UST 币面临螺旋下跌，数天内LUNA 的币价就从100 美金下跌至不到0.1 美金，即使你有在多的本金，当面临这种突发且不可预测的事件时，很有可能面临不断摊平却难以回本的情况。

适用马丁格尔策略情形

看完上述风险后，可能会觉得马丁格尔策略风险极高，但在某些市场中只要运用得当，马丁格尔策略或许是个放大收益的策略。

长期趋势向上

如果某资产在过去几年，甚至几十年中都是短暂回档，但长期趋势向上的话就适合采用马丁格尔策略进行投资，帮助交易者以更便宜的价格持有仓位。

适用资产（主观认定，不构成投资建议）：

• 全球指数型股票（标普S&P 500、纳斯达克指数）
• 长期增值的优质股票（台积电）
• 稳定增长且符合法规的加密货币（比特币）

低波动且具备均值回归特性

如果市场长期处于一个范围内波动而且中短期内不太容易受人为操控崩盘，马丁格尔策略可能凭借着持续摊平成本的优势加上市场具有在范围内波动的特性而较为有用。

适用资产（主观认定，不构成投资建议）

• 主流法币汇兑（如EUR/USD、JPY/USD）
• 国际大宗商品（如黄金、石油）

但即使在这些情境下，投资者仍需要谨慎控管市场下跌的风险，需要做的措施包括设定停损、合理分配仓位，避免因马丁格尔策略不断的补仓导致资金枯竭！

其他交易策略

在金融市场中，投资者并不是只有马丁格尔一个策略可以使用，常见的策略还有DCA 定投策略、网格交易策略等分散风险的方式，不仿可以参考看看，说不定这些策略更适合你。

DCA 定投策略

DCA（Dollar-Cost Averaging）成本平均法是一种长期分批投资的策略，适用于长期上涨的资产。 DCA 与马丁格尔不同的地方在于，DCA 大多是利用时间分批进场，而马丁格尔是利用下跌的比率进场。

DCA 运作方式：

1. 设定固定投资金额及时间（如每个月购买100 美元的BTC）
2. 无论BTC 上涨或下跌皆持续购买
3. 长期持有资产，等待市场增值。

DCA 优势：

• 降低波动风险：分批买入可避免一次性进场导致的价格波动影响。
• 适合长期投资：不需要过度看盘，适合一般投资人。

DCA 劣势：

• 不适合长期下降趋势的资产：如果投资标的长期持续下跌，DCA 将导致亏损。
• 收益较慢：DCA 对于短期投机而言较无法获得高额收益。

网格交易策略

网格交易是一种基于高抛低吸、低买高卖原则的自动化策略，适用于价格在一定范围内波动的市场，网格的核心理念是市场在设定范围内来回波动次数越多，投资者所获得的网格利润就越多。

网格运作方式：

1. 投资者设定网格区间（假设BTC 70,000～120,000）。
2. 在区间内分布一定数量的网格（假设一格1,000 美元）。
3. 当BTC 下跌一千点时，网格会自动买入一定数量的BTC，当BTC 上涨一千点时，网格会自动卖出一定数量的BTC。
4. 只要BTC 不超过网格区间，网格交易将会随着波动不断产出网格利润。

网格优势：

• 适合震荡市场：即使震荡许久也没关系，网格交易会随着波动反覆买低卖高。
• 分散风险：逐步买入与卖出，避免一次性进场导致风险过大。

网格劣势：

• 单边行情时获利较少／亏损：当市场不断上涨时，网格策略会陆续卖出，导致获利较少，市场不断下跌时则是不断买入，面临亏损。
• 交易费用：网格不断买低卖高的同时，每一笔交易皆需要付出手续费，因此长期下来手续费耗损会较为严重。

常见问题

马丁格尔策略能稳赚不赔吗？

不能，马丁格尔策略的理想情况是「总会赢一次」，但在金融市场中却有可能在赢的那次到来之前，就遇到连续亏损导致资金不足的状况发生，以至于没有资金进行后续的摊平。

马丁格尔策略需要手动设定吗？

不用，像是OKX 交易所就有马丁格尔策略机器人供投资者使用，投资者只需要设定好参数并投入USDT，即可让机器人全年无休的帮您执行马丁格尔策略。

马丁格尔策略可以加上杠杆吗？

可以，OKX 也有提供合约马丁格尔策略供投资者使用，不过马丁格尔本身就是摊平的策略，若过度使用杠杆，可能导致摊平之前就面临爆仓的情况。

新手适合使用马丁格尔策略吗？

比较不建议新手使用马丁格尔策略，因为马丁格尔较需要严格的仓位管理，担心新手过度加仓导致银弹提早打光。新手可以从DCA、网格策略开始学习及使用。

结语

马丁格尔本质上是一种透过加码摊平来提高回本机率的策略，但这样并不能改变交易的胜率，因此关键仍在于如何挑选长期上涨的标的。

投资者应结合仓位管理、技术分析及市场特性，合理运用马丁格尔策略，才能将其潜在优势发挥到最大，并同时在可控的风险内，确保资金稳健增长。

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