作为全球第二大稳定币发行商，Circle Internet Group（CRCL）在今年6月完成了备受瞩目的IPO，募资12亿美元，发行以美元和欧元计价的稳定币。然而，尽管其上市后股价一度表现亮眼，Circle仍然是一只高风险股票。 

在公布作为上市公司的首份财报后，Circle美股盘前一度暴涨超10%，开盘后飙升16%，逼近190美元。财报显示，公司第二财季营收达6.581亿美元，同比增长53%，超出分析师预期的6.447亿美元。然而，公司净亏损达4.82亿美元（合每股4.48美元），主要受5.91亿美元“IPO相关非现金费用”拖累。若剔除这一因素，Circle本可实现1.09亿美元的利润，这一业绩在6.58亿美元的高营收背景下显得颇具潜力。 

然而，市场情绪很快受到股东减持计划的影响。Circle及其股东（包括联合创始人兼首席执行官杰里米·阿拉尔）宣布合计出售1000万股股票，其中公司发售200万股，股东出售800万股。按当时163.21美元的收盘价计算，此次减持规模达16.3亿美元，消息公布后股价下跌4.8%，至155.4美元。此次发行由摩根大通、花旗和高盛牵头承销，定价于周四晚间确定。尽管Circle自IPO以来股价累计上涨逾426%，但大规模减持仍引发市场担忧。 

此外，Circle的盈利模式仍存在不确定性。公司预计其USDC稳定币流通量将实现40%的“多年”增长，并预测“其他收入”在7500万至8500万美元之间，但未明确核心业务的具体收入。同时，公司引入“收入减去分销成本后的利润率”这一新指标，预计在36%至38%之间，并透露今年“调整后的运营支出”可能高达4.9亿美元。这些模糊的财务指引让投资者难以评估该公司真实盈利能力。 

综合来看，Circle的IPO虽然成功募资，但其财务表现仍不稳定，股东减持和高运营支出进一步增加了不确定性。尽管稳定币市场前景广阔，但投资者短期内或许应对该股保持谨慎。

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