管理客户资产超过9 兆美金，俗称大摩的摩根史坦利，刚送出国家信托银行牌照申请，预计为客户提供更多加密资产托管服务(包含质押)。

简单说，这有点像是一间提供加密资产服务的银行(但不涉及一般存款业务)，对已经习惯传统金融服务的人来说，这是一个相当方便的加密资产入口，有机会吸引更多人开始投资、拥有、使用加密资产；对币圈来说还有另一个亮点，是这服务范围明确纳入了质押(Staking)。

TL;DR

• Morgan Stanley 已向美国货币监理署(OCC) 申请国家信托银行牌照，预计设立Morgan Stanley Digital Trust National Association，申请送件日为2026 / 2 月18 日

• 根据申请文件，预计会提供数位资产托管、买卖、转移、质押等服务

• 这次申请中明确列出质押(staking)，链上原生的收益机制，正在被纳入传统金融的服务框架

• 摩根史坦利不是唯一申请这张牌照的机构，OCC 早在2025 / 12月就已有条件批准了Ripple、Circle、Fidelity Digital Assets 和Paxos 等，目前也有其他机构正在申请

• 一旦更多大型金融机构开始打通质押入口，整个PoS网络安全性、去中心化程度、以及链上原生协议的吸引资金能力，都会受到影响

机构质押服务的三个可能影响

Morgan Stanley 并不是唯一申请这张牌照的机构。 OCC 在2025 / 12 月就已有条件批准Ripple、Circle、Fidelity Digital Assets、Paxos、BitGo 等，同时也还有Coinbase、Crypto.com (撰文当下已获准) 等机构申请，这已不是单一公司的试水温，而是一条逐渐成形的路径，有愈来愈多机构加入。

但Morgan Stanley 仍然值得单独拿出来看，因为它是传统金融体系里最具代表性的财富管理巨头之一。 

影响至少有三部分：

1. staking 正在从原生链上操作，变成财富管理能提供的受托收益服务

虽然钱包已经愈来愈简化，支援社交帐号创建、内建一键质押服务，但对一般大众而言，链上质押依然很遥远，质押收益是他们看的到但吃不到的资产收益方式。

即使对机构客户，管理钱包私钥权限、合规等依然有一定难度；当资产信托银行就能提供质押服务，这将完全改变这一点，为一般大众、投资机构打通参与链上原生收益的大门。

2. PoS网络会更集中、更机构化，安全性与中心化上的改变

根据上一点，这预计会带来更多质押量，且其中很大一部分是来自这些托管服务商。

托管服务商也可能透过其他质押服务中介进行，符合监管、机构友善的会被优先选择；而这么大量的质押资产，在验证者、质押池等上都会更带来更高的集中度。

换句话说，受托质押服务将带来更多资金，也会重新分配链上的集中度，改变权力结构。

• 质押规模提升→ 攻击成本提高 → POS 区块链安全性提高

• 质押集中度提高 → 去中心化降低→ 审查、单点失效、治理冲突等风险提高

3. 链上原生协议的收益竞争基准，将被重新定价

当大型金融机构就能提供流程简单稳定、合法合规的质押服务，加密资产的基础收益率将被改变，部分原本可能流向链上原生协议找收益的资金，未来可能直接躺在机构帐户里，不再需要自己冒险进入DeFi。

这表示链上原生协议若想继续吸引资金，可能必须提供更高的收益机会、或更强的可组合性与流动性，作为投资人承担智能合约、操作与协议风险的溢酬。

也就是说，当质押成为传统金融就能提供的基本服务，好处是这将带来更大量的资金涌入，但也会重估链上协议能提供的风险溢酬，会大幅影响DeFi 的吸金能力。

上述三点影响是基于目前已知资讯做出的推论。实际上还有很多变数，例如流动性质押协议在这其中的角色、目前加密市场结构法案中针对稳定币收益的争论等等，这些变数也都会影响到DeFi 发展，且DeFi 协议自身也会因应情况作出调整。

目前能确定的是，许多将影响DeFi 市场的大事都正在发生中，DeFi 协议们可能将面临一波洗牌。

事件细节：Morgan Stanley 申请了什么？这张牌照是什么？

Morgan Stanley 这次申请的，不是一般吸收存款、放贷的商业银行牌照，而是national trust bank charter (国家信托银行牌照)。

根据OCC 公开资料，Morgan Stanley 于2026 / 2 月18 送件申请设立Morgan Stanley Digital Trust National Association，撰文当下仍在审理中尚未批准。

申请文件显示，这家实体未来将提供特定数位资产托管，支援买卖、转移等，也将以受托人身分协助客户进行质押(staking)。

这张牌照的核心在trust、custody、fiduciary operations，可理解为托管服务，不是一般银行的存放款业务。放到数位资产场景里，意思很简单：大型金融机构可以在联邦监管框架下，承接加密货币资产的托管、交易、质押服务。

Morgan Stanley 并不是第一家申请机构。 OCC 在2025 / 12 月就已有条件批准Circle、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets、Paxos 等，2026 / 2 月，Crypto.com 相关的Foris DAX National Trust Bank 也拿到有条件批准。

目前除了Morgan Stanley 外，也还有PAYO Digital Bank、zerohash national trust bank 等申请案件待审。

接下来要关注的，不是它会不会批准，而是会怎么批准，以及后续怎么执行？

这类申请通常会先拿到初步有条件批准，再完成开业前要求，才有最终批准。以此案件来说，后续关键细节包括：OCC 会附带哪些条件、首波支援哪些资产、质押会怎么执行。

等后续这些细节逐步确认后，这件事会如何影响链上生态，也会变得更清楚。

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