白银市场正在经历一轮由货币条件与投资需求共同推动的快速上涨。现货白银8月21日触及每盎司70美元，随后小幅回落，7月底报约57.59美元，单月涨幅约20%。美国财政部决定将长期债券回购规模加倍为贵金属带来持续买盘。
这轮上涨之后，白银价格已经超过多家银行全年平均预测，但仍低于部分更激进的年底目标。白银股表现更为迅猛。最大美国白银生产商Hecla Mining 8月上涨47%，约为白银涨幅两倍多；Wheaton Precious Metals涨44%，Coeur Mining、First Majestic Silver和Fortuna Mining各涨42%，Silvercorp Metals涨36%。Global X Silver Miners ETF涨35%，ETFMG Prime Junior Silver Miners ETF涨32%。全球最大原银生产商Pan American Silver涨22%，虽为同组最弱，仍跑赢白银约20%的涨幅。
在7月的《金属之巅》访谈中，Pinnacle Silver and Gold (TSXV: PINN)的总裁兼首席执行官、董事Robert（Bob）Archer先生（注册专业地质师）详细介绍公司近期的动态及未来计划。Pinnacle Silver and Gold 专注推进美洲高品位贵金属项目，以墨西哥旗舰 El Potrero 金银项目 为核心。2026年，公司于 El Potrero 项目的冶金测试中录得平均 97.8% 黄金回收率，展现优异的矿石加工潜力；同时委任 Auramet Capital Partners 安排最高 500万美元 非股权项目融资，并启动最高 220万加元 非经纪私募融资，以持续推进旗下勘探与开发工作。
矿业股普遍跑赢，显示经营杠杆与市场杠杆在金属急涨中快速传导。但若白银回落，同样的杠杆会放大跌幅。
保守预测（主要目标低于75美元）
- 道明证券：年均基线 44，但峰值看至 118
- Bain Commodities：年均约 63.5，峰值 85
- 加拿大丰业银行：全年平均 65
- 德国商业银行：年底 67，长期看涨 90
- ING：四季度 74
- BMO：全年平均 74.5，四季度牛市 160
- 汇丰：全年平均 75
- 加拿大皇家银行：中心恢复区间约 75（延续至2027）
中性预测（75–100美元）
- 瑞银：年底 80
- 摩根大通：四季度高点 85，警示下行至 50
- 美银：年均基线 85.93，四季度超 100，尾部风险 135–309（金银比大幅压缩）
- 高盛：全年平均区间 85–100
看多预测（100美元以上）
- 法国巴黎银行：约 100
- CIBC：年底约 105
- 花旗：下半年 110，中期区间 110–150
主要银行预测分歧显著，目标区间从约67美元到118美元，凸显8月涨势如何改变市场辩论。70美元的价格已超过部分银行基线预期，后续走势取决于投资需求能否将价格继续推向74至100美元区间——这一区域正在聚集越来越多的预测。白银的杠杆行情能否延续，关键在于投资需求能否持续，以及矿业股超额表现是否已计入过多乐观预期。
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