美元刚迎来数周以来最强劲的一波反弹。油价飙升至每桶 91 美元以上、10 年期美债收益率升至 2025 年 1 月以来高点，而市场对美联储 9 月加息的预期概率也跳升至 66%。但关键在于：DXY 正直接撞上一道供应墙。
背景：为什么现在很重要
DXY 在 8 月 21 日跌至三个月低点 98.80 后，反弹回到 99.50 上方。这波上涨主要受到油价因中东紧张局势再起而冲上每桶 91 美元以上所带动，并推升 10 年期美国国债收益率至 2025 年 1 月以来最高水平。市场目前定价美联储 9 月加息的概率为 66%，高于一周前的 40%。
不过，ADP 报告呈现了不同的信号：7 月私营部门就业仅增加 4.4 万人，创六个月来最弱表现，且明显低于预估的 7 万人。8 月 ADP 预计为 4.7 万人，加上周五即将公布非农就业报告（NFP），美元正站在十字路口：通胀压力推升收益率，但劳动力市场走弱限制了美元的上行空间。
技术结构：反弹，还是死猫跳？
日线图传达出明确信息：中期与长期均线仍然向下倾斜，价格也位于所有主要均线下方。我的判断是，这波反弹仍属于下跌趋势中的修正，而不是趋势反转。
上方阻力：
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99.73–99.95：主要供应区，以及短线多空分水岭。此前跌破时被套牢的买方仓位集中于此。
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100.07–100.27：4 小时级别结构阻力，加上中期均线密集区。
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101.60–101.80：日线供应区——若突破 99.95，这将是更大反弹的目标区域。
下方支撑：
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99.44–99.35：第一道短线支撑。跌破该区域，反弹将失去动能。
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98.55–98.80：启动本轮反弹的 4 小时／日线需求区，是关键防线。
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97.62：若 98.55 失守，下一个日线支撑位。
三种情景
情景 1——回调后再反弹： 若 DXY 无法突破 99.73–99.95，预计将回落至 99.35–99.28，并可能测试 98.80–98.55。若支撑区域守住，出现看涨拒绝 K 线，且价格重新站回 99.44 上方，则可关注再次挑战供应区的机会。
情景 2——突破供应区： 若 4 小时或日线收盘站上 99.95，且该位置转为支撑，则空头结构将被削弱，后续可能打开上探 100.07–100.27，甚至 100.60 以上的空间。
情景 3——支撑失守： 若收盘跌破 98.55，代表本轮反弹结束。价格将重回日线下跌趋势，下一个目标为 97.62。
风险观点
若 DXY 日线收盘站上 99.95 并稳定守住，则看空观点将失效，这意味着供应区已被市场消化。反之，若 NFP 大幅好于预期，收益率可能进一步飙升，推动 DXY 突破阻力。若 NFP 疲弱，美元则可能回落测试 98.55。
中东局势仍具有高度不确定性——任何导致油价进一步上涨的冲突升级，都可能延续由收益率驱动的美元买盘。
结论
DXY 正处于短线反弹与中期空头压力之间。不要在区间中段追价。应等待价格在 99.73–99.95 阻力区 或 99.35／98.55 支撑区 出现反应后，再考虑入场。
交易计划：只要守住 98.55，反弹的偏多观点仍可维持；在未突破 99.95 前，应将这波上涨视为反弹至供应区，并妥善控制风险。
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