当前去中心化金融领域有许多同时具备「去中心化借贷」与「去中心化稳定币发行」两种功能的协议，例如Maker（DAI）、Venus（VAI）、KAVA（USDX）等。然而，当前大多数的解决方案大多具有相当高的抵押率，无法为融资方提供足够的资金运用效率。

因此才会有如此多的开发团队着重在此类产品，致力于打造成本更低、资金利用率更高的解决方案，而今天要介绍的Piggy Finance 就是其中之一。

创新借贷协议Piggy Finance 

Piggy Finance是构建在币安智能链（BSC）上的去中心化借贷协议，并且已由Certik完成代码审计。在Piggy Finance的平台上，用户可以使用BNB作为抵押品，在平台上进行保证金融资，借出等值1美元的稳定币PUSD进行任何交易。对融资方而言，Piggy Finance与其他协议相比，最大的好处主要有以下两点：

0 利率借款

此特性意味着，在Piggy Finance 的平台上操作保证金融资时无需支付借款利息，长期下来能为用户省去大量费用。

一般来说，这类透过超额担保实现的「去中心化稳定币发行平台」为了控制稳定币的市场价格，多半会对铸币者或融资方课征借款利息（某些协议将其称之为「稳定费」），概念类似于传统央行的货币政策。货币贬值时，提高利率降低通膨；货币升值时，降低利率刺激通膨。

然而，由于Piggy Finance 在抵押清偿机制上的创新，使得该协议免去了借款利息机制的必要性。不过，这并不代表Piggy Finance 协议本身不具备盈利能力，当用户要使用PUSD 赎回BNB 时，协议会收取最低0.5% 的手续费作为协议的收益。

最低110% 的抵押率

抵押比率所代表的是债务价值与抵押品价值的比例上限。在抵押品价值相同的情况下，抵押比率越高，能够借出的资金也就越高。在Piggy Finance 的平台上，将BNB 作为抵押品最多能够借出90.9% 的BNB 价值的PUSD，而同属BSC 生态的Venus，仅能借出价值80% 的资产，相比之下，Piggy Finance 能够为用户提供更好的资金效率。

抵押清偿机制

在Piggy Finance 的协议中保证用后能够以1 美元的价值用PUSD 赎回BNB，这为PUSD 的市场价格起到了稳定的作用，一但PUSD 价格低于1 美元，就会产生套利空间，吸引用户在市场上购买PUSD，进而将PUSD 拉回1 美元的价格区间。 

另一方面，协议本身还设置了一种特殊的机制，即「稳定池」，任何人都可以将PUSD 存入稳定池成为「稳定池流动性提供者」（当前年化约92%）。当BNB 市场价格崩跌，导致抵押品价值不足时，就会触发协议的清算机制，此时稳定池便是维护系统安全的第一道防线。

一但有用户的债务价值低于抵押品（BNB）价值的110% 时，任何人都可以立即发起清算。

清算程序启动后，稳定池中的PUSD 将被退还给PiggyBank 销毁，并同时将被清算人的抵押品（BNB）按照比例分配给稳定池的流动性提供者，此外，市场清算人还将获得清算抵押品金额的0.5% 和20 美元PUSD 作为清算奖励。

瓶颈与挑战

整体来看，Piggy Finance 的协议设计较为保守，不会像此前的Titan 或其他去中心化稳定币发行项目一样会轻易陷入死亡螺旋的风险之中。然而，也正因为保守，Piggy Finance 的成长速度与其他协议相比相对缓慢，再加上目前治理代币PIGGY 已暂停LP代币的挖矿计划，因此，PIGGY 在PancakeSwap 的资金池深度仅9万美元，导致许多DeFi 玩家驻足观望。

此外，由于协议本身仅支持BNB一种抵押品，这可能会导致Piggy Finance规模在成长时遇到瓶颈，面临与Maker过去（仅支持ETH时期）相同的扩展性问题。不过，由于LP池计画是分不同期次的，现在第2轮已在征集社群意见，再加上团队也有意在未来支持更多抵押品（预计4-6个星期），这段期间可以持续关注Piggy Finance的数据表现，在这些瓶颈解决后或许能够在BSC生态的众多DeFi项目中异军突起。

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