BitMine帐面亏损恐达73亿美元，ETH跌破1600美元亏损恐破百亿

由华尔街知名分析师Tom Lee 领军的以太坊金库公司BitMine，正面临庞大的帐面亏损压力。随着以太币（ETH）价格自2025 年高点重挫逾57%，市场情绪转弱、ETF 持续资金流出，加上技术面出现看跌型态，BitMine 的ETH 持仓浮亏已逼近73 亿美元。

ETH 暴跌逾57%，BitMine 仍持续加码

ETH 自2025 年10 月在Coinbase 创下接近4,955 美元高点后一路下跌，目前跌幅已超过57%。与此同时，以太坊市值主导率也从去年8 月约15%，下滑至目前约10%，反映资金正持续流出以太坊生态。

BitMine 则是在2025 年7 月正式启动「以太坊储备」策略，当时公司完成2.5 亿美元私募募资后开始大量买进ETH。到了7 月14 日，公司首次披露已持有163,142 颗ETH，当时价值约5 亿美元。

然而，即使ETH 后续进入长时间跌势，BitMine 依然选择逆势加码。截至上周，BitMine 已累积持有约528 万颗ETH，约占以太坊总供应量的4.37%，成为全球最大的上市以太坊储备公司。

根据资料，BitMine 的ETH 平均持仓成本约为3,513 美元。以目前价格估算，公司帐面亏损已达约73 亿美元。

面对不断扩大的亏损，Tom Lee 依然维持乐观态度。他在今年2 月曾表示，以太坊历史上多次在超过50% 的暴跌后出现V 型反弹，因此目前的深度修正可能再次带来长线买点。

BitMine 也在5 月表示，公司将放缓ETH 买进速度，但不会放弃以太坊金库策略。

目前公司仍维持原定目标，希望在今年12 月前持有全网5% 的ETH 供应量，显示其核心策略依然是长期持有与持续累积。

不过，市场技术面仍持续释放警讯。目前ETH 日线图正在形成典型的「上升楔形（Rising Wedge）」看跌反转型态。若价格正式跌破下方支撑线，技术目标可能下看1,600 美元，意味着ETH 还有约25% 下跌空间，时间点可能落在今年7 至8 月。

若此情境成真，BitMine 的未实现亏损将从目前约73 亿美元，进一步扩大至接近101 亿美元。

不过，若ETH 能成功守住楔形下缘并反弹，则仍有机会重新挑战2,530 美元附近，约有20% 上涨空间，同时也将接近200 日均线压力位。

除了技术面转弱外，以太坊目前还面临多项利空因素。包括以太坊基金会核心成员离职、美国ETH ETF 持续资金流出，以及市场社群情绪快速恶化。

链上分析平台Santiment 指出，ETH 在社群媒体上的多空情绪比，已从4 月底超过2:1 的乐观水准，快速下滑至接近1:1，显示市场信心明显降温。报告更指出，相较于2026 年表现更强势的加密资产，越来越多交易者开始将ETH 视为「死钱（dead money）」。

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