在Hyperliquid 度过重重危机并且开始受到市场瞩目时，却有另一个高性能的永续合约去中心化平台默默登场— Lighter 一个极低延迟且零手续费的平台。

Lighter 采用了ZK Rollup 技术，不只在速度上大幅领先，还提供完好的交易体验，虽然现在仍在封闭测试阶段，但简单快速的交易介面，已经吸引到不少交易者的关注。

Lighter 是否可以站上Hyperliquid 这个巨人的肩膀，并打造出一套我们都无法想像的永续合约交易平台呢？

Lighter 是什么？

Lighter 是一个在今年1 月启动私下测试的去中心化永续合约交易所，其目标为“ 在链上提供与去中心化交易所同等的体验“ ，并且对一般的交易者， Lighter 提供免手续费，因创办人认为，平台应该是要从高频交易的交易者来获利，这点也与传统CEX 收费逻辑有所区隔。

Lighter 的核心是Liquidity Pool ( LLP ) ，其设计概念类似于Hyperliquid 的HLP 机制，该资金池，用来报价与搓合永续合约交易。此资金池不仅可提供交易流动性，同时也是收益的来源之一。

撰文当下APR 为114.56 % ( 图1. ) ，但这些APR 波动极大，并非固定不变。

而Lighter 也预计要推出新功能，像是允许存入LLP 的资金，可再拿出来当成交易的保证金，让保证金也可以赚取收益，在现在的永续合约平台里，这种让资金一鱼两吃的设计非常少见。

从图2. 每周交易量图表，我们可以看到Lighter 为第二名，虽然与第一名仍有近2 倍的差距，但是相比其他的去中心化合约交易平台可以说是差距甚大，意味着该平台具有一定的市场采用率与关注度。

图1.

图2.

为何Lighter 被说是Hyperliquid 杀手？

Lighter 被称为Hyperliquid 杀手，主要因素为Lighter 完成一笔交易的时间相比Hyperliquid 来说快上40 倍的速度，而这对于一个永续合约的交易平台来说是极为重要的一项关键因素。

Lighter 的交易处理速度已经可以堪比中心化交易所的速度，也更适合高频交易者、套利者、造市商。

再来是积分的部分，虽然Lighter 现阶段仍为私测，每周发放的积分为25 万点，市场预估每1 点的价值为6 - 10 美元，而Hyperliquid 每周发放的积分为100 万点，每1 点价值约200 美元，乍看之下Hyperliquid 的积分较为值钱，但是Hyperliquid 每周发放的积分是Lighter 的4 倍，而且别忘了Lighter 现阶段都还在未公开阶段，若未来公开，市场关注度开始出现Lighter 的积分可能会更加值钱。

依据Polymarket 的预计来看( 图3. )，现在有47% 的机率预计Lighter FDV 会再发币后大于2 B ，若以此当参考，再根据Hyperliquid 的流通量为10 亿颗当基准、 2 B 的市值、流通量为40 % 来估计，得出每颗代币的价格为2 美元，比Hyperliquid 最初的发行价高0.5 美元。

图3.


图4. Lighter vs Hyperliquid 性能比较

*MEV ：排除矿工或验证者控制交易时间顺序执行的机会

Lighter 与Hyperliquid 的用户差异？

Lighter 的交易速度与手续费优势，会吸引到极短线交易者与高频操作系统、套利者，或是为了前来挖积分的“ 机器人” 或” 农夫” ，并且Lighter 会主动去建立社群与用户来进行互动，让用户的忠诚度提升。

而Hyperliquid 的用户有一部分是因为过去的空投而留下来，但更多的是因为Hyperliquid 的完整生态( 如： HIP - 1 、HIP - 2 、 HIP - 3 ) 而存留下来的，并且相比Lighter ，机构级交易者与巨鲸会更倾向于Hyperliquid 这种市场流动性高且深度够的平台来进行交易。

这两项平台虽然看似为竞品，但在细节上其实两者的用户重复性极低，只不过Hyperliquid 已经发行一段时间，并且数据公开透明，累积的用户数量也足够多，这些都可以被Lighter 用来当作其平台发展的参考，可以说Lighter 是站在巨人的肩膀上打造一个新的永续合约平台。

但Hyperliquid 的创办人Jeff 其实也有意识到这一点，所以他也在一边将HIP - 3 推进，一边推出HyperEVM ，打造一个长远的布局，也有一种可能是Jeff 将会透过HIP - 3 的高额质押来为$HYPE 的价格提供支撑，打造出一个跟Lighter 一样免手续费的平台。

如何获得Lighter Point ？

目前Lighter 处于封闭测试阶段，并未给予明确的积分发放标准，但只要依据正常的交易方式，一周大约可以获得10 点左右的积分。

此外当用户累积一定积分后，系统会提供邀请码，可用于邀请其他人注册Lighter，每成功邀请一位新用户，邀请人本身也能额外获得积分奖励，形成积分与用户扩散的正向循环。

Lighter 预计会分发多少代币奖励？

根据Lighter 创办人过去的说法，他们预计积分计画会运作约6 个月，所以预期会在7 月至8 月结束，现阶段每周发放25 万点积分( 预计会发放大约625 万点的积分) 。

具体会发放多少代币，创办人其实也曾经在AMA 中暗示会有50 % 的代币分配给空投，所以预期会有30 % - 50 % 的供应量会用于奖励参与积分计画的用户，潜在回报相当可观。

如何使用Lighter ？

1. 获得邀请码( invite code ) 可在X 查询或向人索取( 建议是要找粉丝数高，排名高者)，注册Lighter

2. 连接钱包
   图a.
   

3. 存入USDC ，现阶段有以下四种链，有最高存入与最低限制，再存入时需留意
   图b.
   

4. 转入USDC 后开始使用，即可开始交易

5. 可留意Lighter 的报价或数据有时会比其他平台的数值来的高，像是同为BTC 在币安的平台与Lighter 平台的价格就差距16 美元，可留意此种情况。 ( 图c 与图d )

图c.

图d.

总结

虽然Lighter 被称作是Hyperliquid 杀手，但细看之下可以发现，两者其实面向不同的受众。加上Hyperliquid 推出较早，整体发展也相对成熟完善。

而Lighter 也正因为有Hyperliquid 这个巨人走在前方，在未来的发展道路上也有机会走出自己的一条路。

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