比特币和主流代币的价格不断攀升，投资者几乎已经忘记了之前热门的币圈话题。此前曾风靡一时的热门话题DeFi（去中心化金融），想必所有投资者都曾有所耳闻。也正如大家所知，受“利息放牧”浪潮的后遗症影响，DeFi项目普遍表现出下降趋势，以往备受诟病的DeFi缺陷——闪电贷问题也在近期不断暴雷，可谓雪上加霜。
但令人惊讶的是，就在比特币涨势凶猛的11月之后，仍有少数DeFi项目表现出亮眼的回升趋势。在比特币上涨34%的这段时间里，个别DeFi项目的涨幅甚至高达100%。当然，与比特币的块头相比，DeFi的规模要小得多，不能相提并论。然即便如此，这种伴随着基本经济面回升而出现的上涨趋势也颇为值得重视。其中尤其需要关注的是号称DeFi基础项目的“Yearn（治理代币为YFI）”。
Yearn的飓风并购，一周内吸收5个其他项目
Yearn的并购消息是最近DeFi社区最热门的话题之一。11月24日（当地时间），Yearn吸收DeFi协议项目“Pickle Finance”，启动并购征程。此后又陆续吸收“Cream Finance”（11月26日）、“Cover”（11月28日）、“Acropolis”（11月30日）、“SushiSwap（12月1日）”等项目，并购的项目均在DeFi行业内占据较大市场份额。
此外，Yearn还不断寻求与其他巨头合作。11月23日，Yearn Finance的创始人安德烈·克罗涅公布名为“Deriswap”的新项目。“Deriswap”是一个融合互换（Swaps）、期权（Options）、贷款等功能的单一合约，可以实现不同资产之间的有效联动。社区中有人猜测，Yearn在11月10日和DeFi衍生商品平台Hegic签订合作协议，可能就是为了推出Deriswap这个项目。
可以说，正是Yearn的这些并购动作，带动了11月份以后DeFi行情的上涨。一度备受质疑的Sushi Swap在并购消息传出后一度上涨近260%，Yearn的合作方Hegic也曾一度上涨108%，涨势惊人。安德烈·克罗涅今年10月发布的去中心化项目“KPR3（Keep 3r Network）”也上涨540%，收益颇高。在同一时期，除了同样上涨170%左右的“Aave”，其他价格上涨的项目几乎都与Yearn有关。
合并是为了扩大规模？
那么，Yearn为什么要接连并购其他项目呢？在普通的DeFi用户看来，这样做应该是为了扩大项目的总锁定价值（TVL）规模。因为项目的总锁定价值越高，就越容易获得流动性和更多应用场景，进入良性循环轨道。
不过，GrowFi的共同创始人莫钟宇提出了不同观点。他表示，一般人可能认为Yearn大规模并购只是为了增加总锁定价值，但这些动作背后还隐藏着揽才的目的，旨在锁定更多开发人员。他说，“从Yearn的第三季度业绩报告来看，95%的收益来自YBolt，对后者的依赖度颇高。为解决这一问题，Yearn必须不断开发出更好的项目，这就需要招募更多开发人员。从第三季度业绩报告来看，Yearn的大部分支出都是雇佣开发者的费用”。
YBolt是一款利用智能合约自动为用户计算利息放牧中的手续费风险、帮助用户赚取收益的服务项目，可以解决传统DeFi项目中备受投资者诟病的手续费问题，也是Yearn的核心服务。投资者如果人工向资金池注入资金进行利息放牧，受以太坊规则的影响，每次交易都会产生一定的手续费。这款服务的优点在于，除了帮助投资者减少手续费风险，它还可以自动为用户设计最优化的收益模式，因此备受DeFi投资者的欢迎。正如莫钟宇共同创始人所言，目前Yearn的大部分收入都来自YBolt项目。
单纯壮大块头并无效果，这次能否继续以服务取胜？
为改变这种极端局面，Yearn正在加紧开发YBolt V2项目，决心再次凭借项目服务在业界取胜。如果只是为了扩大总锁定价值的规模，Yearn完全没有必要投入精力设计新的项目。我们无需寻找其他佐证，只需要回顾利息放牧热潮时那些总锁定价值规模一度暴涨的项目，即可得出这一结论。当时那些没有任何精心设计、只凭借高利率吸引投资者资金的项目现在大多已经沉寂。也就是说，正如莫钟宇共同创始人所言，Yearn的并购虽然也有扩大总锁定价值的效果，但其真正意义并不在此，而是为了改进项目服务。
莫钟宇认为，开发者是该行业最重要的人力资源。他表示，“Yearn并购的大部分项目总锁定价值规模都曾超过1000万美元，从这些项目的开发者合约来看，项目的开发人员都对Yearn生态有着很高理解度。因此在我个人看来，Yearn的大规模并购是为了把拥有这些经验的成熟开发者纳入自己麾下”。
YBolt V2能否重构现在的DeFi环境？
虽然YBolt V2还未正式发布，项目的具体内容也没有曝光，但最近传出的消息显示，Yearn进行大规模并购，目的就是为了给发布YBolt V2项目做铺垫。Yearn宣布要把Pickle的稳定币投资最优化服务融入YBolt V2项目之中，就是一个典型。此外，今年9月Yearn推出的稳定币自动做市商（AMM，Auto Marker Maker）合约“Stable Credit”通过Cream Finance发布，也可以说明问题。这两个项目都受到了Yearn的并购。另外，曾在DeFi业界掀起大风浪的Sushi Swap被Yearn并购后，其利息放牧业务也有可能直接被用到YBolt V2项目之中。根据莫钟宇共同创始人的说法，“Sushi Swap正在开发像UniSwap一样，任何人都可以把代币挂到市场中上市的BentoBox借贷协议”。该项目会对Yearn的治理代币YFI造成多大影响，我们可以拭目以待。此外，Yearn还并购了属于保险行业的“Cover”、聚合器项目“Acropolis”，并与衍生商品领域的Hegic合作，预计这些项目的服务都会被融入YBolt V2项目和Yearn生态。此外，安德烈·克罗涅还打算在近期推出融合各DeFi领域于一身的综合服务项目。
加密货币投资机构对YFI颇感兴趣？
因此，投资者对Yearn的治理代币YFI的关注度日益高涨，就连主流加密货币投资机关“Polychain Capital”也开始大量购买YFI。对此，Ellipti的共同创始人郭民硕表示，“Polychain Capital大量购入YFI的原因主要有三。一是因为Yearn重视项目模式的可扩张型，已经构建起DeFi行业最看重的大型国际投资者社区，二是YFI仅限量发行3万个，三是因为Binance在DeFi领域拥有强烈的存在感。正是考虑到这些因素，Polychain Capital才会投入830亿韩元的巨额资金购买YFI”。
他所列举的第三个原因令人颇感惊讶。根据郭民硕共同创始人的说法，由Binance、Alameda Research和Binance SmartChain组成的系统直接或间接对DeFi项目产生了重大影响。Alameda Research是最近人们经常谈到的FTX交易所的运营公司，Binance SmartChain则是Binance为搭建DApp环境而推出的智能合约新链。不久前DeFi风潮正盛时，Binance曾通过这一系统机制上市了大量DeFi项目。笔者投资的Curve项目价格也曾因为这段时间Binance上市受到了巨大影响。据郭共同创始人所言，Yearn生态也受到了这一系统的巨大影响。因此他所列举的第三个原因，就是指DeFi与强有力的中心化交易所关系密切。
不过，也有人担心在这种结构下，DeFi生态会有一天被吸收纳入特定的中心化系统。因此，如何保证以社区为中心的去中心化特点、能否设计出对用户更友好的安全的项目服务，将成为决定DeFi生态接下来发展方向的决定性因素。
本文链接地址：https://www.wwsww.cn/DeFi/7167.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
