全球合规化加速推进，稳定币热潮席卷而来

近期，稳定币相关政策与产业动态密集释放利多讯号，从欧盟《MiCA》监管法案全面落实、香港《稳定币条例》完成立法，再到美国《GENIUS法案》正式获批，稳定币的合规市场地位不断提升。

同时，沃尔玛、亚马逊、摩根大通等传统巨头纷纷传出布局稳定币的消息，新型稳定币计画不断涌现，引发市场高度关注。

再加上，USDC发行商Circle近期成功在纽约证券交易所（NYSE）挂牌上市，股价持续走高，标志着稳定币正式进入主流金融体系。

作为加密市场中被视为「数位现金」的核心资产，稳定币因其低波动性和高流动性，正成为连结传统金融与链上生态的重要桥梁。政策利好叠加机构入局，稳定币正步入合规化、规模化的新阶段。

美国、香港带来政策风口，稳定币迈向合规主流

在政策层面，美国与中国香港相继推进稳定币监管体系落地，为市场注入明确的合规讯号，也为机构参与和资本入场提供了制度保障。

美国《GENIUS法案》已于2025年6月18日的正式通过，标志着稳定币监管立法迈出的关键一步。连美国总统川普都发文点赞，称这项立法将帮助美国成为「数位资产领域的无可争议领导者」，并呼吁众议院加速立法流程，「不要拖延、不要附加条款」。

该法案核心条款包括：

此监理体系的建立，标志着稳定币从「边缘资产」逐步转向合规金融工具，具备进一步融入美国金融体系的制度基础。不过，对于目前的稳定币巨头Tether（USDT）而言，这也意味着其在储备透明度、注册资格等方面可能需做出重大调整，以适应未来美国市场的监管环境。

香港方面，《稳定币条例》已于年内完成立法程序，并将于2025年8月1日正式生效。根据条例，所有希望在港发行稳定币的机构，需获得香港金融管理局（HKMA）颁发的相关牌照，并遵守其制定的合规要求。

相较于美国，香港在锚定法币的选择上提供了更高弹性。条例允许稳定币锚定美元以外的其他主要法币，如港元稳定币，为服务不同区域市场、拓展跨境支付应用场景提供了政策空间。

财政司司长陈茂波先前撰文表示，随着条例生效在即，金管局将加快处理合资格机构的牌照申请，推动合规稳定币计画尽早落地。他强调，香港将继续发挥「一国两制」下的制度优势，在全球稳定币布局中争取更多主导权。

根据DefiLlama 数据，截至2025年6月23日，全球稳定币总市值已达2,517亿美元，较2019年底的41.7亿美元增长了60倍，成为加密货币领域增长最快的赛道之一。

目前稳定币市场，Tether（USDT）依旧稳居龙头地位，市值占比高达62.23%，在交易对撮合、资金避险、链上应用等核心场景中扮演关键角色。紧随其后的为Circle发行的USDC，目前市值约为608亿美元，位列全球第二，USDC在全球支付和金融服务中提供广泛应用。

稳定币是一类价格锚定法定货币（主流的是美元）的加密资产，它可以将加密货币的可程式性与传统货币的稳定性结合。透过1:1储备支持，稳定币在交易、支付、结算等场景中可充当“数位现金”，降低波动风险，提升流动性效率。

除了在中心化交易平台中提供高流动性基础资产，稳定币也已成为去中心化金融（DeFi）生态的关键组成部分。 USDT、USDC等主流稳定币广泛应用于链上借贷、抵押质押、流动性挖矿、跨链桥等场景，推动去中心化金融系统的稳定运作。

同时，稳定币在跨国支付和清算体系中的重要性持续提升。依托其可程式性与链上透明度，稳定币可实现7×24小时即时到账，跳过传统银行的复杂流程，大幅压缩转账时间与成本，尤其适用于企业全球结算与个人跨境转账等高频金融需求。这也是为什么越来越多科技巨头、传统的金融商正在探索发行自身稳定币的缘由。

随着监管政策的逐步落实、主权政府与金融机构对合规稳定币的认可提升，叠加技术成熟与机构需求扩张，稳定币市场正迎来新一轮结构性扩张。未来，其不仅将在加密市场中继续发挥核心作用，也有望成为全球支付体系的重要补充力量。

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