随着稳定币使用快速成长，传统银行体系正面临潜在存款外流压力。根据渣打银行( Standard Chartered Bank) 数字资产研究主管Geoff Kendrick 的最新研究指出，若趋势持续，到2028 年前，银行体系恐流失高达5,000 亿美元存款，美国区域型银行风险最为明显。

稳定币规模快速扩张，一年成长四成

Kendrick指出，全球稳定币市场规模在过去一年大幅成长，市值已突破3,000 亿美元，年增幅约四成。而且稳定币成长速度仍在加快，又因其被广泛用于支付、转帐与资金停泊，其功能逐步与传统银行存款产生竞合关系。

《Clarity Act》推进，被视为下一波成长关键

Kendrick 指出，美国国会目前推动的「数位资产市场结构法案」《Clarity Act》，被视为稳定币进一步扩张的重要法规催化剂。他预期，该法案最快可能于今年第一季底前通过，一旦监管框架更为明朗，将有助于加密产业相关企业，包括交易平台与稳定币发行商，加速业务成长。

存款外流试算浮现，成熟市场恐流失5,000 亿美元

渣打评估，稳定币市值成长之际，美国银行体系的存款规模可能同步下滑约三分之一的对应幅度。放眼整个成熟经济体，至2028 年前，银行体系恐合计流失高达5,000 亿美元存款。

Kendrick 也指出，除了存款外流外，若支付网路与部分核心银行业务逐步转向稳定币，传统银行在金融体系中的角色亦可能面临结构性压力。

是否提供回馈成争议，银行与加密业者交锋

银行业与加密产业目前的主要分歧，在于稳定币是否能提供类似利息的回馈机制。现行市场上，Coinbase为持有 USDC▲的用户，提供约3.5% 的利息回馈。

银行公会与相关游说团体认为，若此类机制被允许，将加速存款自银行体系流出。对此，Coinbase 执行长Brian Armstrong近期于达沃斯世界经济论坛表示，银行团体试图封杀竞争的行为，将损及消费者权益。

区域银行风险较高，实际冲击仍视应对策略

Kendrick 指出，由于存款是支撑净利差(Net Interest Margin, NIM) 的核心来源，因此以「净利差收入占银行总收入的比重」，作为衡量银行面临存款外流风险的指标，是最为准确的方式。

(注: 净利差，指的是银行利息收入减去利息支出，在除以银行生息资产。)

研究显示，区域型银行在此指标上的曝险程度高于多元化银行与投资银行。在分析的19 家美国银行与券商中，风险最高者皆为区域型银行，包括Huntington Bancshares Inc.、M&T Bank Corp.、Truist Financial Corp.与Citizens Financial Group Inc.。

不过，短期内相关风险尚未反映在股价表现上，而稳定币对银行的实际冲击程度，仍将取决于各家银行自身的策略调整与因应方式。此外，Kendrick 也指出，目前两大稳定币发行商Tether与Circle 将资金回存银行的比例仍然偏低，显示稳定币资金回流传统银行体系的程度仍有限。

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