自从美国稳定币法案《GENIUS Act》于去年7 月由川普签署上路后，稳定币正式被纳入联邦监管体系，但纽约州检方近日罕见联手发声，将矛头直接指向两大稳定币发行商Tether 与Circle。检方认为，这部法律未要求返还诈骗资金，反而让发行商在面对受害者时，得以「合法冻结、不必返还，甚至继续获利」。

GENIUS Act 未设返还义务，诈骗资金恐留在发行商手中

根据CNN取得的联名信函，纽约州检察长Letitia James，以及包括曼哈顿地区检察官Alvin Bragg在内的四名地方检察官指出，《GENIUS Act》虽为稳定币建立监管框架，却未明文规定发行商必须将已确认为诈骗或被盗的资金返还给受害者。

检方直言，这项制度缺口，可能在实务上鼓励稳定币发行商，即便明知资金来自犯罪，仍选择将资金留在自身控制之下，而非主动返还。

Tether 遭点名具备冻结能力，是否配合返还仍采个案决定

检方首先点名全球最大稳定币发行商Tether。信中指出，Tether 发行的USDT 在技术层面具备冻结可疑交易的能力，可即时阻断诈骗金流；然而在实务操作上，Tether 仅在部分情况下协助执法，多数限于联邦层级案件，是否配合仍由公司采取个案判断。

检方指出，对多数诈骗受害者而言，一旦资金被转为USDT，实际上几乎不可能被冻结、没收或返还，且现行法律亦未设下任何机制，限制Tether 未来完全停止相关协助。

Circle 遭更严厉指控，检方质疑其持续从中获利

相较之下，检方对第二大稳定币发行商Circle的指控更为严厉。检方指出，Circle 虽为上市公司、总部设于纽约，并对外宣称积极配合打击金融诈骗，但即便在同意冻结诈骗资金后，相关资金仍未返还给受害者，而是持续作为准备金进行投资，其利息收益由Circle 留存。

检方直言，这样的安排形成明确的财务诱因，使「只冻结、不返还」在经济上更具吸引力；截至去年11 月，Circle 帐上已累积超过1.14 亿美元的冻结资金。

冻结权限未搭配返还责任，成稳定币监管争议核心

检方强调，与其他加密货币不同，Tether 与Circle 均具备单方面冻结稳定币的权限，理论上能即时阻断诈骗与犯罪金流，是最有能力协助受害者的市场参与者。

然而实际运作结果却呈现高度差异，像是Tether 仅有限度配合，Circle 则在冻结后未返还资金并持续获利。检方指出，《GENIUS Act》未设返还义务，使上述作法具备制度上的「法律安全空间」，在相关法规补强之前，两大稳定币发行商对诈骗资金的处置方式，仍将是稳定币监管体系中最具争议的关键议题。

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