在加密货币的期货交易（Futures Trading）中，如果你是交易Perpetual Contract（永续合约）的话，有一个叫做「Funding Rate」（资金费率）的概念，每经过某段时间，这些平台就会自动结算现有仓位的Funding Fee。

以上图的情况为例，BTC的指数价格（通常以其他外部交易所的加权平均价计算）是16279.1，但在平台内的交易价格却去到了16293.5，比指数价格高，所以下一次Funding结算在下午3时，做多的仓位就需要付0.0048%的利息给沽空的仓位了。

不要小看这「利息」，因为这是以每小时计算的，假设资金费率不变，换算成年化利率就是：

0.0048% x 24 x 365 = 42.048%

非常的夸张！

这还不算最夸张，假设资金费率在一年内维持不变，做空MTA一年所得到的年化报酬率为：

0.0608 x 24 x 365 = 532%

当然在现实情况下，资金费率会一直随市场环境持续变动，所以不可能像这样把仓位放着一年不管，要靠资金费率购钱的话也要好好管理自己的仓位。

如果你是用FTX的话，你所付出或收到的Funding Fee可以在「Trade History」页面上的「Funding Payments」看到。之前在OKEx出事后，买了一些OKB的做多仓位，每小时收的利息也挺可观的。

除了价格外，在做合约交易时，Funding Fee也是一个需要仔细考量的因素，因为它会决定你的仓位是在付出利息，还是收取利息，情况就只有两种：

• Funding Rate > 0: Long Pay Short
• Funding Rate < 0: Short Pay Long

期货一般有明确结算日，如BTC-1225期货会在12月25日到期，在到期前价格一般会视乎市场当时预期有一定的Premium（溢价，有时也可以是负数的），如图中所示，BTC-1225期货的价格就比现货的要高一点。至于Perpetual Contract（永续合约），由于它没有到期日，所以就多出了Funding Rate的概念，平台会在每1小时或每8小时结算仓位该付的Funding Fee。

到底为什么会有Funding Fee呢？原因就是平台的成交价和外面的价格很多时候会不一样。视乎当时平台内的用户情绪，平台内的Mark Price有时候会比外面的平均价格为高，有时则会较低。其实Funding Fee就是一种调节的机制，为了让平台内的Mark Price价格紧贴外面的价格，当平台上的价格高于外面的价格时，做多的仓位会受到「惩罚」，每隔一段时间需要付利息给沽空的仓位，买压减少，价格就会向外面的价格靠拢。反之当平台上的价格低于外面的价格，做空的仓位就要每隔一段时间付利息给做多的仓位。

Funding Rate也可以给我们一点启示，因为它某程度上也是反映了市场情绪，当它出现较为极端的数值时，就表示市场一面倒地看多或看空，这时候就有机会出现反转行情了。

熟悉Funding Rate和期货合约原理的交易员，有些还会进行Basis Trading（基差交易），例如买入一颗现货BTC，同时沽空一张等值的BTC永续合续或BTC-1225期货合约，赚取中间的差价或「息差」。

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