根据德意志银行（Deutsche Bank）的最新研究报告，随着比特币波动性下降、价格走势越来越接近黄金，该银行预测各国央行最早可能在2030 年前将比特币纳入外汇储备。尽管比特币「没有任何实体资产支撑」，但近年来金价与币价的同步飙升，正吸引央行与企业将其视为新型避险资产。

比特币越来越像黄金

比特币价格本周短暂突破12.6 万美元，创下历史新高。德意志银行分析指出，随着币价上升，其「相对波动性」反而下降，这一特征让比特币的行为模式日益接近黄金，成为一种供应固定、与其他资产关联度低的避险资产。

德意志银行分析师Marion Laboure 与Camilla Siazon 在周二的简报中指出：

「比特币的战略性配置，有可能成为现代金融安全的新基石，就像20 世纪的黄金一样。从波动性、流动性、战略价值与信任度来看，这两种资产都极有可能在2030 年前出现在央行资产负债表中。」

两位分析师表示，黄金与比特币过去几年价格皆大幅上涨，反映市场对「不与传统资产同涨同跌」的避险工具需求强烈。

比特币「企业储备」潮兴起，助长其避险地位

另一个助推因素来自企业端：越来越多公司正在将比特币纳入资产负债表，形成所谓的「比特币储备资产」。

例如Michael Saylor 领导的微策略几乎将全公司策略聚焦于购买比特币；其他上市公司与机构投资者也陆续效仿。与此同时，各国央行也在加码购买黄金，以对冲美国政治不确定性与美元疲弱的风险。黄金成为「去美元化」（de-dollarization）潮流下的重要资产。

虽「无实体支撑」，但波动创历史新低

当然，比特币能否被视为央行级资产仍具争议。两位分析师坦言：

「反对者最主要的论点在于，比特币并无任何支撑，且波动过大，不适合作为长期价值储存。」

但她们补充表示，如今比特币的波动率已降至历史低点。换言之，虽然比特币不像现金、债券或股票那样拥有实际收益或权益，但其市场成熟度正快速提高。

黄金创40 年最快涨势

截至周三早晨，黄金（Comex 连续合约）报价为每盎司3,983.80 美元，距离4,000 美元仅一步之遥。
高盛分析师Lina Thomas 与Daan Struyven 将金价目标上调至4,900 美元，原因是「结构性需求强劲」。

他们指出，新兴市场央行仍在持续进行结构性资产多元化，黄金持有量增加将占2026 年底前金价预期涨幅的19 个百分点。

市场的「矛盾现象」

黄金价格于今日突破4,000 美元大关，今年至今已上涨超过50%，是自1979 年石油危机以来最快的一次。值得一提的是，尽管避险资产大涨，市场却并未陷入恐慌。标普500 指数昨日创下历史新高，年初至今已上涨14.6%。这形成了金融市场的「怪现象」，投资人一边对股市保持乐观，一边又大量涌入黄金与比特币等避险资产。

因此，比特币究竟是因为避险需求而上涨，还是随着股市而波动，在市场上仍然存在争议。

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