2025 年对加密货币投资者而言是充满挑战的一年，币市从年初的乐观情绪急转直下，在10 月加密货币总市值从3.26 兆美元骤降至2.93 兆美元，短短数周内蒸发约3300 亿美元，这场市场调整不仅反映了投资者信心的动摇，更暴露了市场结构中存在的深层风险。

比特币的表现最为引人瞩目，作为加密货币市场的领头羊，比特币曾在10 月6 日创下126,251 美元的历史新高，但随后陷入持续下跌。到2025 年底，比特币价格跌至约87,000 美元左右，回吐了年初以来超过30% 的涨幅，这意味着比特币全年实现了-6.3% 回报，成为2014 年以来罕见的年度亏损。

市场崩盘的转折点发生在10 月11 日，当时，美国总统川普威胁会再对中国征收「100% 关税」，引发了加密货币市场的连锁反应，比特币在短短几分钟内暴跌12,000 美元，跌幅接近10%，险些跌穿10 万关口。这场「闪崩」在24 小时内引发了超过190 亿美元的杠杆部位清算，创下加密货币历史上最大的单日暴跌纪录，超过16,000 个交易帐户在此次事件中被彻底摧毁，市场损失规模之大令人震惊。

过度杠杆化是此次危机的根本原因，在崩盘前，期货市场的未平仓合约达到前所未有的水平，比特币和Solana 的未平仓合约自年初以来分别成长了374% 和205% 。高杠杆交易者的大量亏损加速了抛售速度，形成了骨牌效应式的循环下跌，此外，机构投资者开始撤离，ETF 资金流入减弱，加上宏观经济环境缺乏上涨催化剂，进一步削弱了市场支撑。

年初时，受川普政府亲加密货币政策的推动，市场对加密货币的前景充满乐观，机构资本大量涌入的支持，加密货币曾被寄予厚望。多位业内人士发表了极其乐观的预测，包括比特币技术公司Jan3 首席执行官预测比特币将在年底达到100 万美元，摩根大通分析师也在10 月初将年底价格预测上调至165,000 美元，然而，这些预测最终都未能实现，反映了市场预期与实际结果之间的巨大落差。

相反，2025 年现货黄金实现了惊人的64% 年度涨幅，创下自1979 年以来最强劲的表现，而现货白银更是飙升147%，并一度突破每盎司84 美元历史新高，曾经被喻为「数位黄金」的比特币反而黯然失色，就算作为风险资产也跑输美股，目前2025 年美国股市市值预计将增加超过9 兆美元，显示市场对美国经济前景抱持乐观态度，但加密货币市场却已经步入熊市。

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