比特币和以太币市场

• 美联储宣布加息75 个基点，这是自1994 年以来最大的一次加息。比特币价格仍与传统市场相关，价格也因此下跌。为了应对流动性危机，一些大型借贷平台暂停了提币，而一家加密风投公司可能资不抵债的猜测也正在被证实。这些情况在当前的熊市中造成了一个痛苦的抛售阶段，伴随而来的是22% 的价格下跌。比特币价格勉强维持在1.9 万美元以上，跌至多年来的新低。从我们对线下交易和链上资料的观察来看，市场对这些机构进一步平仓的担忧，削弱了投资者积累比特币的需求。
• 以太坊网路开发者将难度炸弹延迟设置为2 个月，以便检查所有资料。设计难度炸弹的目的是让矿工的盈利能力大幅下降，以便在Merge 前减少矿工激励。这可能会导致Merge 本身的进一步推迟，Merge 原先预计将在2022 年8 月进行。当前的抛售并未对Merge 以后的结构性需求造成太大影响。由于对质押者的分发较低，链上费用收入较高，PoS 以后以太坊通缩导致天然买入的需求。Merge 之后即使以太坊价格在短期内暴跌，但以太坊网路仍会产生费用，长期记忆体在结构性需求。
• 截止发稿，比特币和以太坊分别反弹至20,000 和1,000 美元上方，市场暂时从周末的恶性清算中短暂恢复。
• 我们认为未来一段时间市场情绪仍将受美联储在接下来的2 次会议上是否保持加息75 个基点的步伐所主导，同时市场上一些重要机构的潜在清算/救助计划可能对市场有重大影响。

从日线和周线级别来看市场严重超卖。另外如果我们把2020 年4 月末（QE 量化宽松启动之后）作为大周期启动的起点，那么周日的低点（略低于18,000 美元的位置）可以为2 年期的趋势线提供一些支撑。

2020 年3 月/ 4 月K 线图如上。经历了2020 年的312 闪崩之后，4 月下旬市场迎来复苏，此后从未突破趋势线（直到最近的周日）。

ETH/BTC 汇率从日线和周线级别上看存在超卖，除之之外并无太多指向性资讯。

期权市场洞察

目前的流动性紧缩已导致抵押贷款的大规模清算，如果现货价格继续暴跌，可能会造成更多的清算。由于这些平仓，看跌期权的买盘需求增加。期权偏差和隐含波动率一起飙升。1 个月BTC 25D 偏度至37% 的高点，与前一个周末相比，隐含波动率上周三翻了一番。对于希望在当前价格积累，同时赚取目前较高的看跌期权收益率的投资者来说，WhaleFin上的「低买」双币产品是一个不错的选择。此外，还建议将部分收益率用于买入较低的期权（也可以考虑看跌期权息差）—— 在当前的市场环境下，降低风险尤其值得考虑。

市场新闻及热点

◼ Arbitrum Odyssey 活动将于6 月22 日1 时（EST 时间6 月21 日13 时）正式开启。第一周为「跨链桥周」，用户在周内通过跨链桥将ETH 桥接至Arbitrum 可在第一周结束时获得NFT 奖励。

◼ 波场联合储备（TRON DAO Reserve）在其社交网站表示，已在TRON 上增加了3 亿USDC 供应量。目前TRON 上的USDC 供应量已达28 亿美元。

◼ CZ 表示，Binance 资金充裕，不需要进行融资，今年Binance 确定将继续扩大投资。

◼ 6 月20 日，据Celsius 官方最新消息，团队称将继续与监管机构合作寻求解决方案。提款、兑换和转帐功能仍将保持暂停，以稳定流动性和运营。此外，AMA 等社区互动活动将暂停。

◼ ZK Rollup 订单簿DEX ZigZag 疑似已在以太坊上部署代币「ZZ」的智能合约，总量1 亿枚。此前ZigZag 发推「24th June」，疑似暗示代币发行的相关时间节点。

◼ 6 月18 日，Autism Capital 昨日在社交媒体上发文表示，Stablecoin MIM（Magic InternetMoney）发行方Abracadabra 或将出现资不抵债的情况。Autism Capital 表示，Abracadabra 在Terra 崩盘期间产生1,200 万美元坏账，但Abracadabra 在此期间以「升级」为借口关闭了协议仪表盘以掩盖事实，该团队没有从MIM 国库中偿还坏账，而是决定在YOLO 市场购买CRV。

市场动向

◼ 加密货币市场又经历了暴跌的一周。BTC 和ETH 在过去一周下跌了约26%，上周末比特币分别跌破18,000 和900 美金。

◼ 我们仍看到一些抄底的兴趣，但主要是比特币，而不是以太坊。山寨币的交易量也主要是出售。

◼ 在期权方面，我们看到看跌期权的获利平仓的交易量相当大，而roll 到更低行权价的交易行为将期权偏度拉得更高。比特币短期看跌期权被大量买入，特别是6 月24 日的1 万看跌期权，而我们看到2.5 万和3 万看跌期权获利了结。

◼ 另一方面，ETH 在看涨期权的蝶式组合和比比例组合看到了惊人数量的流动，特别是9 月30 日的2.2k/2.8k/3.4k 蝶式组合，3.5k/5k 1×2 比例组合以及2.1k/5k 牛市价差组合。周末期间，6 月24 日800 行权价看跌期权以及1,200 和1,300 行权价看涨期权出现了相当多的DOV 对冲成交量。

传统金融市场

• 在各国央行一系列加息之后，美国股市遭遇新冠肺炎疫情以来最大单周跌幅。瑞士央行（Swiss National Bank）跟随美联储（Federal Reserve）上调利率，以应对不断飙升的通胀，英国央行也采取了同样的举措。
• 美联储的洛蕾塔•梅斯特上周表示，通货膨胀将需要「两年时间」才能回到美联储2% 的目标。上周六，另一位具有投票权的美联储成员克里斯多夫•沃勒（Christopher Waller）表示，如果资料如预期的那样显示通胀放缓不够，他将支持在7 月份的美联储会议上再次加息75 个基点。虽然鲍威尔表示，央行并没有试图诱导经济衰退，但他也承认，实现所谓的软着陆正变得「更具挑战性」。鲍威尔还将向美国提交他每年两次的货币政策报告。
• 各国央行采取的更为激进的政策，足以吓退投资者，提醒他们随之而来的经济放缓威胁。油价也大幅下跌，布伦特原油价格周五下跌5.5%，与预期需求放缓类似。
• 标普500 指数本周收低5.8%（3,674.85），为3 月20 日以来的最差单周表现。纳斯达克100 指数和道钟斯指数本周双双下跌4.8%，分别收于11,265.99 点和29,888.79 点。

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