比特币在过去八周期间，一直创造更高的低点，随着本周五（12 日）4.75 亿美元比特币选择权到期，接下来币价能否维持在24000 美元上方的水准，也可能成为多方是否逆转胜的关键。

由于当前面临监管压力，显然有好理由避免做多。尤其美国证管会上月底对交易所Coinbase 一名主管提出违法交易证券的指控。另外， Terra 崩溃对生态体系的影响，以及创投业者三箭资本破产等事件，也依然拖累市场。

这些因素让多数交易人士暂缓押注币价涨破24,000 美元。此外，加密货币市场之外的消息也可能冲击投资人预期，例如马斯克在9 日卖掉69 亿美元的特斯拉股票、方舟投资管理公司执行长「木头姊」Cathie Wood 解释7 月卖掉141 万Coinbase 股票，是因为监管不确定因素。

比特币在7 月27 日守住21,000 美元关卡，让空头感到意外，因为8 月12 日卖权只有8% 的价格高于23,000 美元。因此，比特币多头人士在本周4. 75 亿美元比特币选择权到期的布局状况良好。

1.23 的买卖权比率显示出更多的做多押注，因为买权的未平仓合约达2.62 亿美元，高于2.12 亿美元的卖权未平仓合约量。此外，比特币近期维持在23000 美元之上，今（11）日更突破24000 美元，让多数的做空押注可能会变得毫无价值。

如果比特币价格在世界协调时间12 日早上8 点前维持在23000 美元之上，只会有1600 万美元的卖权还有效。因为如果届时比特币价格高于23000 美元，那么以23000 美元卖出比特币的权利是没有价值的。

以下是基于当前价格走势的四种最可能的情况，以及在选择权到期时，以各种价格押注比特币的选择权的可能获利规模：

1. 1. 介于21,000 美元至22,000 美元： 70 口买权vs. 4,200 口卖权。这对空方的净获利结果为9,000 万美元。
   2. 介于22,000 美元至24,000 美元： 1,600 口买权vs. 1,460 口卖权。这对多方和空方是净结果是一种平衡状态。
   3. 介于24,000 美元至25,000 美元： 3,700 口买权vs. 120 口卖权。这对多方的净获利结果为9,000 万美元。
   4. 介于25,000 美元至26,000 美元： 5,900 口买权vs. 30 口卖权。这对多方的净获利结果为1.5 亿美元。

这一粗估考量用于做多押注的买权，以及押注中性至做空交易的卖权。尽管如此，这种做法过度简化并忽视更复杂的投资策略。

比特币空方必须在8 月12 日将价格压低至24000 美元之下，以平衡多空规模并避免可能达1.5 亿美元的损失。然而，比特币多方在8 日至9 日期间让多达2.65 亿美元价值的做多比特币部位平仓，因此较不倾向在短期内把价格推高。

也就是说，12 日最有可能的情况是币价在22000 美元至24000 美元间，这是多方和空方平衡的结果。考量到比特币今年来重挫50% 的表现，就算多方只小赢9000 万美元，也可望被视为胜利，但那必须是比特币价格维持在24,000 美元之上。

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