数字资产管理公司灰度（Grayscale Investments）在周四（30日）发布的研究报告中探讨比特币（BTC）的所有权分配，并深入研究比特币供应的「黏性」，分析为什么该公司认为该指标在当前尤其重要，以及它对比特币未来的潜在影响。

比特币所有权广泛分布

灰度的报告指出，比特币所有权的分布比人们通常认为的更为广泛，大多数比特币持有者是遍布全球的小型散户投资人。统计数据显示，74% 的地址持有低于0.01 颗比特币（该报告以11 月6 日价格计算，价值约350 美元），只有2.3% 的比特币持有者拥有1 颗或以上的比特币。

虽然也有相当一部分的比特币被大型实体持有，但灰度指出「大多数比特币最大型的持有者代表的是『众多人』而不是少数人」，像是代表数百万用户的加密货币交易所，以及政府机构。

灰度在报告中强调其他主要持有者的情况，约40% 的比特币供应集中于交易平台、确保网络安全的矿业公司、政府单位、上市公司和指数股票型基金（ETF），以及不活跃时间长达十年以上的休眠地址（长期持有者）。

「黏性供应」动态将日益影响比特币价格反应

灰度的研究指出，一些比特币持有群体似乎代表着「黏性供应」，在价格波动时抵抗出售。例如，研究人员强调，长达十年不活跃的比特币供应量最近创下历史新高，而矿工和交易所的余额则在比特币的波动中保持稳定。

灰度指出，这种缺乏弹性的情况短期内可能会放大推动新需求的外部事件对价格的影响，如2024 年比特币减半或美国比特币现货ETF 的潜在批准。灰度指出：鉴于各种不活跃或价格不弹性的比特币所有权群体，这种动态可能会被证明对比特币尤其相关。

该报告预计，随着非流动性供应的增加和短期供应的减少，所有权动态将日益影响比特币的价格反应。灰度的分析强调了比特币在个人和机构投资者中的广泛分布如何代表着其日益被主流接受和演变。同时，根据研究人员的说法，有限供应可能会增强正面的市场力量。

报告最后指出：如果这些趋势持续下去，灰度研究团队预计比特币的所有权动态可能会日益放大宏观事件的影响。

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