比特币将成DeFi主要锁定资产,解读2020年DeFi市场五大预测

去中心化金融(DeFi,Decentralized Finance)已成为以太坊主要应用之一。DeFi 的核心在于提供一个全新、无须许可、没有任何中央授权的金融生态系统,应用范围遍及全球。今年DeFi 也成为大众、加密社区关注的焦点,尽管成长幅度令人印象深刻,但DeFi 真正潜力的实现过程仍然存在重大挑战。

展望2020年,诸如可拓展性、友善的使用介面、以及法币对接等问题或许将进一步改善。但近日加拿大资产管理机构Wave Financial分析师Roy Learner指出,当前DeFi产业距离解决「信用评分」、「财务隐私」、以及最重要的「风险管理」等挑战仍有一段差距。并对于2020年DeFi市场提出五大预测:

一.稳定币市值将超过150 亿美元

在2019 年当中,稳定币市值上涨将近50%,自33 亿成长至50 亿美元,Tether (USDT) 的主导地位达到80% 。

如明年稳定币市值将超过150 亿美元,可能基于以下原因:

  • Facebook天秤座项目Libra成功发行
  • CELO、Velo、Saga、Franklin Templeton等新稳定币项目的推出
  • Dai 接受新型抵押资产(比特币,国债)
  • 在负利率环境下对于增加收益的渴望

二.互操作性将于2020 年实现

2020年多个跨链项目有望取得大幅进展,如Polkadot 、Interledger Protocol  、tBTC  、Thorchain  、Ren 、单向锚定(1 way pegs)、双向锚定(2 way pegs)、原子交换(atomic swap)等。

Roy Learner 表示:

我相信跨链协议将在2020 年实现,但不确定哪个项目将成为市场主流。

Learner强调,跨链协议将围绕着比特币进行构建。在此基础上,加密研究机构Deribit Research提出跨链解决方案的几项要点:

  • 防审查性:任何人都可以创建,兑换和使用代币,无论其身份或司法管辖范围
  • 防制扣押:托管方和任何第三方都不能扣押存款中的加密资产。
  • 价格稳定:代理代币需与比特币价格密切连动,并继承其货币属性。
  • 运营成本:以合理价格吸引用户和保管方。

三.比特币将成为DeFi 主要锁定资产


Source : Roy Learner

Roy Learner 指出,目前已有许多中心化机构开始扩展其比特币抵押业务:

  • 比特币是衍生品交易所BitMEX 的主要抵押品,其年交易量超过1 兆美元。
  • 主流放贷机构Genesis Capital  在今年第三季度中,其比特币帐面收益达到2.15亿美元。
  • 加密借贷平台Celsius在约1.63亿美元的净存款中,比特币是存款最高的资产类别。

而Celsius 也强调:

我们相信,DeFi 的大幅成长多少是由投机行为(保证金贷款)所推动,但长期将比特币作为抵押品将使DeFi 协议锁定的整体价值大幅提升。

四.Rollup 结合非托管交易所将是「DEX」市值的10 倍

ZK Rollups 是以太坊的扩容及隐私解决方案,旨在为以太坊带来Visa 级别的交易吞吐量。

主流去中心化交易所IDEX最近发布了基于Rollups技术的IDEX 2.0版本。而DeversiFI(Ethfinex前身)也将于明年1月上旬推出由ZK-Rollups支持的非托管交易所。


Source : Etherscan

假设非托管的去中心化交易所能借此提供高效的交易体验,避免初期的交易问题并从中心化的订单簿中吸收流动性,那么2020 年的非托管交易所将能占据可观的市场份额。

五.抵押比率将保持在100% 以上

鉴于加密抵押品固有的价格波动性,基础资产在清算前也可能发生重大变化,因此抵押比率在此也成为一项有意义的缓冲指标。作者表示:

虽然我相信2020 年会有所改善,但我认为距离分散式身份和信用评分应用至少还有几年的时间,所以DeFi 贷款抵押不足的问题依旧存在。

Roy Learner 总结道,引入波动性较低的抵押品,如国债、与法币挂勾的稳定币、黄金、贷币化房产/ 票据等,将有助于降低往后的抵押品比率,同时也希望在2020 年之后,能在拥有无限可能的开放式金融圈当中看到更多实验。

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