在创下历史新高后，比特币涨势出现降温迹象。分析机构 CryptoQuant 指出，上涨动能转弱、稳定币流入停滞与获利了结行为正在累积市场压力。面对目前的「牛市冷却期」，尽管趋势结束讯号仍未出现，但若无新的利多推动，市场恐将进一步转弱。

牛市冷却中：Bull Score 指数回落显示动能转弱

根据 CryptoQuant 近日报告，比特币在几周前创下逾 123K 美元的历史新高后，市场似乎已开始进入「牛市冷却期 (bullish cooldown)」。其衡量市场动能的 Bull Score Index 从高点 80 下降至 60，回落至 7 月初水准。尽管仍属偏多区间，但显示动能正在减退。

若该指数进一步跌破 40，将可能回到今年 2 月至 4 月的疲软势头。CryptoQuant 指出，这波降温与季节性交易冷清、投资人获利了结等因素有关，虽非出于恐慌性卖压，但也值得警觉。

稳定币流动性亮红灯：资金干涸削弱买盘力道

比特币上涨的关键之一，就是稳定币带来的场外资金动能。但 CryptoQuant 警告，目前稳定币流动性指标已翻红，代表新资金流入正在减缓。

Bull Score Signals：盘面上越多绿色区块象征市场越倾向上涨，红色则反之

尽管 USDT 在过去 60 天内市值增加了 96 亿美元，但这样的成长速度已低于以往，显示出流动性已陷入停滞。对市场而言，这代表买方动能正在枯竭，后续推升价格的力道将显著下降。

同时，CryptoQuant 也发现链上获利率 (Trader On-chain Rrofit Margin) 也已翻红，意即市场上多数投资人已经实现利润，不再握有大量未实现盈余。

分析团队表示：「这是典型的获利了结阶段。」

目前市场情绪虽未转为悲观，但需要新的利多催化剂来延续上涨动能，否则短期内仍将以盘整或修正为主。

执行长：机构改写市场规则、高杠杆风险升温

此前，CryptoQuant 执行长 Ki Young Ju 便曾坦言，比特币市场已经不同于过去循环，机构的参与已让他许多预测失效：

上一个周期，巨鲸卖给散户。这次，旧巨鲸卖给新的长期巨鲸。机构采用比我想像的还要广泛，现在持有者比交易者还要多。

他表示，市场结构正在转变，市场波动可能因机构参与而更具韧性，并提醒高杠杆交易者注意风险：「用 5 倍以上杠杆操作，你 24 小时内被清算的机率会指数级上升。」

以 50 倍杠杆为例，连续操作一周的存活率仅 0.000612%。

下一波行情关键：等待联准会释放利多？

最后 CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 担忧，市场可能需要新的利多来延续多头趋势，其中最受期待的是：美国联准会 (Fed) 可能在 9 月降息。

这项政策预期若成真，将有助于宽松资金环境，为风险资产注入活水，也可能成为下一波推升比特币的催化剂。在此之前，投资人可能需做好陷入整理甚至回调期的心理准备。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/33685.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。