在最新一集Bitcoin Magazine访谈中，Bitwise 资产配置专家Jeff Park 畅谈日本为何重新开始重视比特币，Park 同时也形容Tether 就像影子央行般进行贸易融资。这次访谈探讨了比特币究竟是静默的对冲工具，还是真正的货币锚。以下为重点整理报导。

Tether 形成影子央行

Jeff Park 指出Tether 宣布进军的第一个市场是贸易融资，此项选择具有独特意义，传统贸易金融多由瑞士、新加坡等中立国主导，Tether 虽为离岸实体，但凭借其在美元稳定币市场的主导地位，实质上已成为一种影子央行。 Park 认为Tether 能够在没有国家背书的情况下提供美元流动性，进军贸易融资市场后，将有可能彻底改写目前由跨国银行主导的融资结构。

日本从通缩困境再度出发，藉由比特币找寻新港口

日本长期处于通缩与负利率环境，这导致本国资本大规模外溢，其中最具代表性的例子是软银。为追求成长，软银大举投资全球高风险科技创投，代表了一种对国内经济停滞的反动。 Jeff Park 指出日本作为美国的主要债权国之一，正面临资本配置的瓶颈与出路压力，比特币在此时登场并非巧合，而是资本寻求新港口与价值储存手段。

Strategy 之后世界各地出现「本地版」比特币储备

Strategy 等企业开始大规模囤积比特币，市场上出现越来越多以比特币为核心资产的资金管理公司。这些公司不只是被动持币，更尝试将比特币导入资本市场运作，例如发行以比特币为抵押的证券、参与借贷市场等。 Park 指出这些公司未来有可能成为实质的比特币银行，为企业与个人提供比特币金融服务。

不同国家也可能出现「本地版的微策略」。在无法直接接触比特币现货的市场中，这类公司能提供具合规结构的间接投资工具。从南非到韩国，拥有活跃资本市场的地区都可能发展出自己版本的比特币资产平台。

比特币会是对冲工具，还是金融基础设施？

当被问到比特币究竟是末日对冲工具还是全球金融网络的基础设施，Park 提出一个综合观点。他认为比特币的真正潜力，不只是价值储存，更是资本抵押品、支付基础建设、甚至信用创造的底层资产。

他指出未来比特币能否发挥长期价值，关键在于是否能从对抗体制转向建构新秩序，比特币需要一个正向、乐观、富有建设性的叙事，才能被主流市场与政府机构接受。若只是作为避险工具或政治反动，将无法承载全球资本的信任。唯有当比特币融入实际经济活动，并提供具体功能与希望，它才会被视为真正的制度性资产。

Jeff Park 最后抛出一项预测：比特币将比多数人预期得更快与股市脱钩，走出独立价格走势，成为一个独立于传统金融周期的价值体系。他认为这场变化不仅是技术革新，更是一场关于全球资本权力与货币主权的再分配。

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