数据分析公司CryptoQuant指出，比特币早在2025 年11 月初就可能已经进入熊市；由于需求放缓且链上指标持续疲软，该机构预测2026 年某个时间点，价格底部可能落在56,000 美元至60,000 美元之间。

CryptoQuant 研究总监Julio Moreno 警告，比特币可能已进入熊市两个月，Moreno 在最近的一份分析中概述了看跌观点，他引用该公司的「牛市评分指标」（bull score index）——该指标综合了技术与链上数据——指出该指标在11 月完全转为负值且未能回升。关键的触发因素包括：比特币跌破一年均线、网路活跃度下降、交易量缩减，以及10 月份发生的重大清算事件耗尽了买盘动能。

需求已耗尽，非减半供应端因素

预测的地板价与比特币的「已实现价格」（realized price）相吻合，即目前持有者的平均持有成本，该数值目前徘徊在56,000 美元左右。从历史上看，这通常标志着熊市的低点。若价格跌至此区间，将代表从10 月份超过126,000 美元的历史高点回撤约55% 。 Moreno 指出，这将是比特币史上最轻微的一次修正，比以往周期70% 至80% 的跌幅更为温和。

Moreno 将这一转变归因于需求耗尽，而非减半等供应端因素。他指出2025 年有三波主要需求：美国现货ETF 上市、总统大选以及比特币储蓄策略公司的兴起。自10 月初以来，需求增长已低于趋势水平，机构部位正在平仓，且获利指标也陷入停滞。

比特币在2025 年10 月达到126,080 美元的峰值，此前该年年初约为93,000 美元，但此后已跌破年初水平，显示ETF 和巨鲸的需求减弱。截至2026 年初，价格徘徊在88,500 美元附近，促使Moreno 预测熊市底部将在未来一年内介于56,000 美元至60,000 美元之间。

这次从历史高点预计的跌幅约为55%，比2022 年等过去周期的剧烈崩盘要温和。 Moreno 将此次下跌归因于现货需求减弱，美国比特币ETF 在2025 年第四季度转为净卖家，抛售约24,000 枚比特币，而前一年则是积极累积。

回调至7 万美元可能在未来3 至6 个月内发生

Strategy 的购买量减少明显是进一步侵蚀了牛市的关键支柱，该公司亦因此建立14.4 亿美元的储备，以应对长期横盘或下跌的局面。

尽管前景黯淡，Moreno 认为这是一次相对温和的修正，敦促长期持有者避免恐慌性抛售。更广泛的市场信号，包括「熊市评分指数」自2022 年以来首次归零，强化了看跌倾向，除非有新的宏观流动性注入，如联准会降息。分析师指出，比特币2025 年的年度亏损是自2022 年以来的首次，这对2026 年的反弹希望构成挑战，并强调如果动能未能及时恢复，将面临风险。

基于当前疲弱的态势，CryptoQuant 认为，比特币下行风险正逐步浮现，「7 万美元」为第一道重要支撑区，倘若市场仍无法重新凝聚多头动能，不排除进一步下探5.6 万美元。针对市场关心的时间点，Moreno 透露：「回调至7 万美元可能在未来3 至6 个月内发生；至于5.6 万美元的更深跌幅，若真的发生，则可能落在2026 年下半年。」

展望未来，反弹可能取决于机构购买的恢复或全球流动性的提升，但CryptoQuant 强调目前的结构与2022 年崩盘前的设置相似。投资者应为波动做好准备，70,000 美元是暂时的下行目标，然后是预测底部的更深层支撑。

本文链接地址：https://www.wwsww.cn/btbzixun/36283.html
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。