随着市场押注中东冲突有望透过外交途径和平落幕，资金重新涌入风险资产，带动全球股市、加密货币市场同步反弹，比特币强势收复7.6 万美元心理关卡。

伊朗官方稍早证实，将派代表团前往巴基斯坦展开第二轮停火谈判。在利多消息刺激下，比特币过去24 小时上涨1.8% 、单周涨幅达2.7%，写稿时报76,554 美元。整体加密货币市场也随之起舞，以太币上涨1% 来到2,331 美元；瑞波币（XRP）与币安币（BNB）则分别上涨1.3% 、 2.0%；Solana（SOL）亦上涨1.2% 来到86 美元。

传统金融市场同样重拾乐观情绪。 MSCI 全球市场指数（MSCI ACWI）在周一短暂休整后重启涨势，微升0.1% 。这波反弹主要由亚洲股市领军，亚洲科技类股指数更是大涨2.4% 。避险需求降温也让布兰特原油下跌0.7% 至每桶94.81 美元；黄金下滑0.6% 至约4,800 美元；白银亦跌1% 来到78.90 美元。至于美债殖利率与美元指数则基本持平。

然而，市场警报并未完全解除。为期两周的暂时停火协议，将于华府时间周三晚间（台北时间周四上午）届满。对此，美国总统川普（Donald Trump）已表态「极不可能」延长停火，意味着市场正以此为关键时间点进行押注。

比特币涨势落后美股

从数据面观察，比特币在本轮周期中的涨势明显落后于股市。全球股市已连续11 天上涨，几乎未受冲突阴霾影响，反观比特币却仅从7.4 万美元艰难回升至7.6 万美元。分析指出，这种「跟跌不跟涨」的疲态，部分原因来自于加密货币市场的结构性因素。

彭博（Bloomberg）数据显示，比特币永续合约的资金费率，已经连续46 天呈现负值，创下自2022 年底FTX 崩盘以来的最长纪录，反映出空方势力持续压制市场。

值得乐观的是，资金流入依然稳定。据SoSoValue 数据，比特币现货ETF 上周录得9.96 亿美元净流入，以太币现货ETF 也吸金2.75 亿美元。研究机构Kaiko 指出，若比特币持续守稳7.6 万美元，将打开通往8.5 万美元的上升通道。

矿工抛售潮成「拦路虎」

然而，供应端的动向却为多头埋下隐忧。据《TheEnergyMag》统计，上市矿商在第一季抛售多达3.2 万枚比特币，倒货量不仅超越2025 年全年的总和，甚至比2022 年第二季Terra（Luna）生态系崩盘时，矿商恐慌抛售的2 万枚还要多。

尽管比特币全网算力从本月初的978 EH/s 回升至992 EH/s；挖矿难度也下调了2.43% 至135.59 兆，但矿工仍以破纪录的速度抛售比特币，这意味着即使币价有所回升，矿商的营运利润空间依旧遭到严重压缩。

短期内，市场正在等待明确方向：若巴基斯坦的停火谈判传出捷报，且比特币站稳7.6 万美元，很可能将触发轧空行情；若谈判破裂，比特币恐将再度跌破7.4 万美元。

展望中长期，若比特币要站稳8 万美元大关，市场必须具备足够的胃纳量，才能完全吸收矿工源源不绝的倒货卖压。

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