北美最大加密货币自动柜员机（BTM）营运商Bitcoin Depot Inc. 于周一正式申请破产保护，象征着该产业历经多年衰退后的重大打击。执行长Alex Holmes 直言其商业模式「不可持续」，已将旗下数千台BTM网络全面下线，并着手资产清算。该公司自2016 年成立以来，虽受惠于加密货币普及潮，但自2022 年FTX 交易所倒闭后便一蹶不振。面临各州监管加剧、诉讼成本攀升，加上2025 年10 月开启的新一轮加密货币寒冬导致比特币价格距历史高点大跌40%，最终促使该公司走上第11 章破产程序。

Bitcoin Depot 坦承商业模式失效，正式申请破产

Bitcoin Depot 执行长Alex Holmes 在声明指出，公司的商业模式已到了「不可持续」的境地。目前该公司已正式向美国德克萨斯州南区法院申请第11 章破产保护（Chapter 11 bankruptcy protection），其加拿大实体亦纳入美国法院的监管程序。为了遏止亏损持续扩大，Bitcoin Depot 已将旗下数千台提供比特币买卖与转帐功能的BTM 网络全面下线，并规划开始出售公司资产以逐步清算业务。

监管加剧与洗钱风险打击

Bitcoin Depot 成立于2016 年，曾借由实体机台吸引习惯使用现金的散户投入数位资产。然而，自2022 年加密货币交易所FTX 倒闭后，实体机台友善现金的特性引发主管机关对于洗钱与非法行为的疑虑。随着美国各州相继祭出严格禁令，执法与诉讼成本大增。执行长坦言，「日益增加的诉讼与监管执法」是迫使公司走向破产的主因。

比特币自高点下跌四成，散户需求疲软

尽管在川普（Donald Trump）第二任政府执政初期，加密货币价格曾迎来短暂的复苏，但仍无法扭转散户对实体BTM 的疲软需求。随着加密货币市场于2025 年10 月再度进入加密寒冬，比特币价格至今较历史高点下挫约40%。设置于加油站、便利商店及夜生活场所的BTM 失去吸引力，散户投资意愿低迷，最终成为压垮该公司的最后一根稻草。

Bitcoin Depot 曾是全球加密货币自动柜员机的领头羊。随着这家北美最大巨头宣告破产，整个BTM 产业链正随之重塑。这起事件不仅突显出实体加密金融通路在合规与营运上的高度挑战，也为市场上其他仍在营运的同业如CoinFlip、Athena Bitcoin、Bitstop 及RockItCoin 等公司，带来了关于流动性与合规性的严峻警讯。

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