美国加密货币交易平台Coinbase（COIN）与抵押贷款公司Better Mortgage（BETR）于今年三月宣布，成功完成了首笔由房利美支持的、以比特币（BTC）和美元稳定币USD Coin（USDC）作为抵押的按揭贷款。购房者无需使用现金支付首付，而是可以利用其持有的比特币或USDC作为担保来获得贷款。

Better公司表示，在其预批准的客户中，有41%的人虽然信用和收入符合按揭条件，但缺乏支付传统首付所需的现金。允许年轻购房者将其数字资产用作抵押品，有望降低这一比例。

这一设想听起来颇具投机性，但密歇根州一对夫妇最近通过Better和Coinbase完成了全美首笔由比特币支持的按揭贷款。在该交易中，Coinbase持有这对夫妇的数字代币作为抵押品，Better则提供了按揭资金。两家公司计划在今年夏季将此类贷款服务推广至全美更多符合条件的借款人。

加密抵押贷款能否流行？

以投资资产作为抵押获得贷款的概念并不新鲜。持有大量股票但现金不足的购房者，可以使用“质押资产抵押贷款”（PAM），将部分股票投资组合质押给贷款机构，而非支付现金首付。

因此，Coinbase和Better不过是将这一思路延伸至加密货币领域。根据美国金融业监管局投资者教育基金会的数据，美国的Z世代和较年轻的千禧一代持有的加密货币往往多于股票。这意味着，以比特币和稳定币为抵押的贷款可能会引起这些年轻投资者的广泛关注。

Coinbase和Better也并非首批尝试比特币抵押贷款的公司。但早期的产品并未获得房利美支持，且与比特币价格波动紧密挂钩，一旦比特币价格暴跌，借款人将面临追加保证金的风险。而Coinbase和Better的贷款产品不会触发追加保证金，因为它们采用了双贷款结构：一笔覆盖全部房款的传统贷款，以及一笔仅覆盖首付的基于代币的次级贷款。第二笔贷款特意设置了超额抵押——比特币超额抵押250%，USDC超额抵押125%——以抵御市场波动。

这一设计确实令产品更具优势。然而，它可能仅能吸引一小部分特定的加密投资者：那些持有数万美元比特币或USDC、不愿变现这些资产、同时又正在寻找新房的人群。

总结

总体而言，加密资产抵押贷款为我们提供了一个有趣的未来图景：比特币、稳定币及其他加密货币有望作为担保品用于新房购买。但投资者不应据此认为，更多人将用加密货币直接购买整套住房。这一模式目前仍局限于特定的投资者群体，其广泛应用尚需时间检验。

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