比特币本周稍早跌至近21个月低点后迅速收复失土，重新站上6万美元关卡。尽管市场情绪仍笼罩在悲观氛围中，但Glassnode 指出，多项链上指标释出正向讯号，其中最值得关注的是，长期持有者已重新由卖转买、开始恢复「囤币模式」，为市场中长期走势带来新的希望。

Glassnode 最新分析指出，虽然市场在经历6 月份高达20% 的惨烈跌幅后依旧人心惶惶，但从链上数据来看，市场资金流向却与价格表现形成鲜明对比，多项指标显示买盘明显回流。

长期持有者由卖转买累积规模达5 万至10 万枚比特币

Glassnode 表示，「长期持有者净部位变化」已重新转为正值，结束漫长的筹码「派发期（Distribution，指投资人大量抛售、获利了结的阶段）」。

在Glassnode 的定义中，只要钱包内的比特币持有超过155 天（近半年），就会被归类为「长期持有者」；而这项指标正是追踪这些投资人在过去30 天内的持币净变化量，被视为衡量长期投资人信心的重要指标。

从图表来看，这波囤币潮的净流入量约落在5 万至10 万枚比特币之间。虽然相较于过往大牛市时期的狂热买盘，目前的累积速度仍算温和，但已标志着市场行为出现了显著的正向转变。作为对照，在2024 年11 月与2025 年5 月的价格上涨波段中，长期持有者的净囤币量曾逼近40 万枚大关。 Glassnode 表示：

历史经验显示，长期持有者从净抛售转向净囤币的趋势，往往诞生于市场最疲软的时刻。这时，短线客急于减仓避险，而长期投资人则会逢低加码。

散户成「抄底急先锋」

除了长期持有者外，另一项重要指标「囤币趋势分数」也透露市场买气转强，这项指标以0 到1 的分数，衡量滚动30 天内各规模钱包的买进意愿，分数越接近1，则代表买盘越积极。

Glassnode 发现，近一个月以来，市场出现相当广泛的逢低布局迹象。其中，「持有不到1 枚比特币」的小型投资人最为积极，囤币趋势分数来到约0.8 至0.9，接近最高水平。

另一方面，「持有100 至1,000 枚比特币」的中型机构或大型投资人，也展现相近的囤币强度；而「持有1 至10 枚比特币」、「持有10 至100 枚比特币」的投资人，目前的囤币分数则约落在0.6 至0.7，同样呈现稳定买盘。

至于「持有1,000 至10,000 枚比特币」的大型钱包虽然也转为净买方，但力道相对温和，分数介于0.5 至0.6 。

唯一美中不足的是，「持有超过10,000 枚比特币」的「超级巨鲸」似乎依旧在场边观望。该族群的分数仍停留在0.4 至0.5 的中性区间，意味着这群主导市场的最大玩家，尚未真正投入这场囤币盛宴。

尽管如此，各个规模的钱包展现出「同步吸筹」的现象依然极具指标意义。这说明6 万美元的比特币，在市场各方眼里已经「够便宜」，足以吸引各路资金在同一时间蜂拥而至。

Glassnode 表示，历史经验显示，当不同规模的钱包同步进入囤币模式时，往往有助于为后市复苏奠定基础。不过，未来能否引来持续性的买盘进场，仍有待观察。

Glassnode 认为，要让这波累积趋势真正具备延续性，仍需看到超级巨鲸加入买盘，以及市场持续出现稳定的资金流入，才能进一步确认比特币已完成筑底，并展开下一阶段行情。

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