1.5亿美元比特币交易出包！美股Datavault AI 领不出BTC币

美国上市公司比特币交易爆出重大财务争议！

那斯达克上市科技公司Datavault AI（DVLT）向美国证券交易委员会（SEC）提交文件，坦承一笔涉及1.5 亿美元的比特币股权交易出现问题，公司自今年6 月以来一直无法从第三方交易平台Biconomy 提领相关BTC，更因此决定重编四个财报期间的财务报表。

消息引发投资人恐慌，DVLT 股价在当地时间10 月27 日暴跌49.6% 至0.067 美元，凸显企业持有加密资产时，托管控制权与财务认列可能带来的重大风险。

根据SEC 文件，Datavault AI 于2025 年9 月与Scilex Holding 达成股权交易协议，后者同意以价值1.5 亿美元的BTC，认购Datavault 1,500 万股普通股及可认购逾2.639 亿股的预付认股权证。

双方当时以每枚112,915.52 美元计价，相当于约1,328.43 枚BTC 。

然而，实际透过Biconomy 平台内部帐务转移（Off-chain Transfer）记入Datavault 帐户的BTC 为1,309.04 枚，其中19.39 枚差额涉及Scilex 先前提供的现金预付款。

2025 年9 月至2026 年1 月期间，Datavault 又将其中491.431 枚BTC 转售予Scilex，换取约4,050 万美元现金。依帐务数字推算，剩余约817.609 枚BTC 。但Datavault 自今年6 月要求提领至外部钱包后，截至10 月26 日仍未完成。

在SEC 的文件中，Datavault 并未解释提领失败的原因，也没有确认剩余BTC 已经遗失或遭挪用。

更严重的是，Datavault 在重新审查交易后，认定这批BTC 不符合公司数位资产的会计认列要求。

因此，公司须将原本列为比特币资产的金额，改列为股权发行产生的认购应收款（Subscription Receivable），并作为股东权益的减项，而非原本可供使用的加密资产。

根据公司初步估算，各期总资产预计调减如下：

Datavault 同时表示，过去曾将这些BTC 视为流动性来源，如今资产分类改变，且Scilex 应收款的回收存在不确定性，管理层必须重新评估企业的持续经营能力（Going Concern）。目前财报重编仍在进行中，确切完成日期尚未公布。

这项披露立即引发美股市场剧烈反应。 DVLT 10 月27 日收盘报约0.067 美元，较前一交易日的0.133 美元下跌49.6%，单日成交量接近2.5 亿股，约为前一日的八倍。

投资人面对的不只是BTC 提领限制，而是三重财务不确定性：过去公布的财务数据不再可靠、原先认列的资产可能需要大幅调减，以及公司是否具备足够资金支持后续营运。

Datavault 在SEC 文件中也列出潜在风险，包括延迟提交后续财报、内部财务控制缺失，以及维持那斯达克上市资格可能面临的挑战。

市场行情方面，根据Binance 与CoinGecko 10 月28 日的资料，比特币报价约8.1 万美元，全球流通市值约1.62 兆美元。

即使以每枚8.1 万美元估算，前述817.609 枚BTC 的参考价值仍约6,623 万美元。但这仅是按历史帐务余额推算的市场价值，不代表Datavault 已确认拥有、能立即提领或出售相同数量的BTC 。

这起事件也再次凸显上市公司加密资产策略的一个关键问题：帐面记录持有比特币，不代表企业真正掌握资产的控制权与即时流动性。

企业若仰赖第三方托管、平台内部转帐或复杂的股权交换安排，即使BTC 本身没有遭骇，也可能因资产控制、交易对手信用及会计处理出现问题，进而冲击整体财务状况。

对投资人而言，评估一家比特币财库公司，除了观察持币数量及平均成本，更应检视资产托管方式、提领权限、流动性来源及财报透明度。

Datavault AI 的案例显示，企业比特币投资最大的风险，有时不是币价下跌，而是帐面上的BTC 根本无法在需要时动用。

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