【比特币VS黄金】哪个更值得投资?


比特币最近成为金融市场热话,皆因比特币最近一个月升势凌厉,由月初13,800美元,直线上升至执笔时接近19,100美元,升幅接近四成。

若由年初计,当时7,170美元,至今升幅更高达170%。投资者纷纷考虑入手比特币,不过不少人仍对虚拟货币这新资产却步,只持有黄金。

比特币VS黄金

到底比特币及黄金哪个更值得投资?黄金于本年度升幅亦不少,年初报每盎斯1,523美元,执笔时1,800美元,升幅为18%。对贵金属来说,表现确实不错。

自3月股灾发生后,美国联邦储备局宣布重启量化宽松政策(QE),以对抗疫情拖累经济的影响。市场资金追入黄金,因为「印银纸」长远会令货币贬值,无息资产变相值博,当然这亦是比特币爆升原因之一。

不少投资者会以比特币与黄金作类比,因此前者亦被称为「数字黄金」。不过,近数月黄金却回落,8月曾中高见2,090美元,至今回吐14%。投资者都疑惑,为何「数位黄金」与现实黄金走势出现背驰。

事实上,这与美国债息去向息息相关。联储局于量化宽松同时,亦希望长期通胀率水平重回2%的目标水平,因为一个健康通涨水平,是经济复苏的最好证明。

基于这个愿景,不少经济学家认同,美国十年期国债孳息将会慢慢回升。问题在于,众多历史数据显示,黄金价格与美国国债债息成明显反比关系,相关性达八成。

以量化角度细看数据,1厘债息环境下,黄金合理值为1,700美元;而2厘债息指向1,500美元的黄金价格,如此类推,每加息1厘,黄金合理价格便须下调200美元。

相反,比特币与美债息却没明显线性关系;所以,当市场参与者预期债息会上升时,黄金变得不太值博。

不过,联储局量化宽松政策持续,从基本面分析现金绝不值得持有,因而令不少机构投资者近数月把资金由黄金转战比特币,令后者出现爆升走势。

股债金愈贵比特币愈值博

预期这个资金轮动的现象会持续一段时间,因为在量宽下,投资者首当其冲会买入股债;然后当股债变得昂贵时,便会想分散部分资金到黄金。

当股债金皆升时,资金便会外溢到另类资产——比特币去。所以,股债金愈贵,比特币便愈值博。

若比较升值潜力,由于比特币总市值只有2,000亿美元,而黄金则有90,000亿美元,两者相差达45倍。乐观假设资金1比1投入两者,当黄金上升10%,比特币便能上升数倍。当然,并非所有投资者皆能立即接受这另类资产,但可以肯定的是,当市场慢慢接纳时,比特币潜力不容小觑。

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