Hyperliquid 相关的流动性政策中心（Liquidity Policy Center 简称 HPC）于 8 月 25 日向美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）递交正式意见函，呼吁两大监管机构停止管辖权争夺，针对永续合约（Perpetual Contracts）制定通用执法框架。

流动性政策中心提出以经济结构为本的执法框架

流动性政策中心作为与 Hyperliquid 相关的政策倡议团体，于 25 日正式向美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）提交意见函指出现行体制根据标的资产分类，导致比特币（BTC▼）永续合约与股票或商品类永续合约适用于不同监管框架。

流动性政策中心主张监管划分应回归合约本身的经济结构，该倡议团体认为采用通用标准执法框架能减少机构间的管辖权争议，为市场交易所提供可预测的竞争环境。

现行证券面临制度更新需求

意见函援引证券期货产品作为前例，期货目前由 SEC 与 CFTC 共同监管，于任一个机构完成注册的业者可透过通知注册程序进入另一个机构的市场，但 HPC 认为此制度最初针对商业交易量较低的传统产品而设计，如果没有更清晰的分类标准显示哪个监管机构的注册公司可以列出特定产品，最终可能会导致某些金融产品需诉诸法律途径解决争议。

永续期货交易诉讼加剧监管机关审查压力

此意见函提交之际，市场正面临传统交易的法律挑战，根据报导，芝加哥商品交易所（CME）与洲际交易所（ICE）对 Hyperliquid 等平台可能引发的价格操纵疑虑提出关切，要求该平台须于 CFTC 完成注册。

今年 6 月，芝加哥商品交易所（CME）直接向美国商品期货交易委员会（CFTC）提起诉讼，此前该机构批准了Coinbase 和 Kalshi 的永续期货交易，这是首批获准进入美国市场的此类产品。

Hyperliquid 交易规模扩张引起各界关注

Hyperliquid 旗下的 HIP-3 市场提供涵盖以太币 ETH▼、原油、黄金、外汇、股票指数、个股及交易所交易基金（ETF）等多种永续合约。意见函显示 HIP-3 市场推出 10 个月以来累计交易量已突破 4,800 亿美元，未平仓合约约 40 亿美元；Hyperliquid 全平台去年名义交易量预估接近 3 兆美元，今年至今名义交易量已超越 1.5 兆美元。

川普总统于 8 月 20 日公开表态支持，指出 CFTC 正研拟合规途径将该平台引入美国市场。据 The Block 价格数据显示，声明发布后 Hyperliquid 原生代币 HYPE 累计上涨约 40 %。

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