加密货币交易所Bullish 近期因IPO 引发市场关注。该交易所于8 月4 日正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO 文件，拟以每股28 至31 美元的价格发行2,030 万股普通股，股票代码为BLSH，目标估值在38 亿美元至42 亿美元之间。

此次IPO 申请正值加密货币交易所在公开市场寻求成长资本的广泛趋势之际。随着对Bullish 可能IPO 的猜测不断升温，不少投资者好奇：Bullish 能否复制Circle IPO的表现，Bullish 股价会飙涨吗？

本文将对Bullish 公司进行分析，了解Bullish 是做什么的？并对其IPO 可能的股价及未来价格进行分析预测。

Bullish 是做什么的？

Bullish 成立于2021 年，是一个加密货币交易所，也是由Peter Thiel 支持的Block.one 的衍生产品。它为全球机构交易者提供交易基础设施和数位资产新闻服务，并与2023 年被收购的CoinDesk 共同运作。

Bullish 主要为机构投资者提供服务，包括现货、保证金和衍生性商品交易等，并透过其平台为数位资产市场提供基础设施。 2023 年，Bullish 收购了知名的加密货币新闻与数据公司CoinDesk，借此扩展其产品服务，提供更多洞见、权威新闻、数据和透明化分析。

Bullish 营收状况

Bullish 公司强劲的财务表现凸显了其在加密货币领域日益增长的影响力。该公司近几年的营收概况如下：

• 2024 年：年度营收为250.26 亿美元，相较于2023 年成长了114.80%。
• 2023 年：年度营收为116.51 亿美元。
• 2022 年：年度营收为72.90 亿美元。

从这些数据可以看出，Bullish 的营收呈现显著的成长趋势。

从2022 年到2024 年，Bullish 的年度营收持续大幅增长，尤其在2024 年实现了超过100% 的年增长率。

尽管年度营收表现亮眼，但像许多加密货币公司一样，Bullish 的盈利能力也会受到市场波动的影响。例如，Bullish 截至今年3 月31 日的第一季营收为8,020 万美元，亏损达3.49 亿美元，远逊去年同期的8,040 万营收与1.05 亿美元获利，反映成本压力与市场波动风险加剧。

Bullish IPO：Bullish 公司何时上市？

Bullish 早于2021 年便宣布拟与SPAC 合并上市，当时估值高达90 亿美元，但于2022 年取消该计划。

1、2025 年Bullish IPO

根据最新资讯，Bullish 已于2025 年8 月4 日正式向美国证券交易委员会（SEC）提交IPO 文件（F-1 表格），拟以每股28 至31 美元的价格发行2,030 万股普通股，筹资规模上看6.29 亿美元。

Bullish IPO 最终IPO 定价将于2025 年8 月12 日左右公布。此次IPO 由摩根大通银行（小摩）、杰富瑞与花旗集团担任主承销商，股票计划于纽约证交所挂牌，代码为「BLSH」。

2、Bullish IPO 估值

根据提交给SEC 的修订版F-1 文件中详述的流通股数量，按照拟议区间上限计算，Bullish 的估值约为42 亿美元。此次IPO 还包含承销商额外认购304.5 万股的选择权，这可能会进一步提高此次发行的总收益。

根据文件显示，贝莱德（BlackRock）和ARK Investment Management 管理的基金已表示有意以发行价认购价值至多2 亿美元的股票。

3、Bullish IPO 的意义

Bullish 的上市正值数位资产公司纷纷进入公开市场的大趋势，这一趋势在川普政府执政期间愈演愈烈。近几个月来，稳定币发行商Circle 和交易平台eToro 等公司已成功上市，而BitGo 和Grayscale 等其他公司也已申请上市。据报导，大型交易所Kraken 和OKX 也在考虑类似的措施。

此次发行彰显了Bullish 对不断扩张的数位资产市场的信心，以及其旨在透过强大的合规框架促进机构采用的策略愿景。执行长Tom Farley 强调，上市不仅能提升Bullish 在监管机构和合作伙伴方面的信誉，也能为开展策略性收购和地理扩张计画提供必要的资金。

Bullish IPO 股价预测

鉴于IPO 历史上倾向于低价发行以刺激需求，Bullish 可能会在首个交易日引发IPO「热潮」——假设投资者的热情能与Circle 等过去的加密货币上市项目相媲美，Circle 在IPO 后股价飙升了400%。

贝莱德和ARK 等主要资产管理公司的机构兴趣表明，他们有意购买价值高达2 亿美元的股票，且不具约束力，这表明市场对Bullish 的成长潜力有着强劲的需求和信心。

此外，随着监管透明度的提高（例如为稳定币提供框架的《GENIUS 法案》的通过），Bullish 将受益于增强的市场合法性和机构采用。

考虑到上述因素，我们在下表对Bullish 未来几年股价做出了预测：

Bullish IPO 后价格预估为每股60 至100 美元。如果加密货币采用趋势持续下去，其股价可能在2030 年超过300 美元。

需要注意的是，这些股价预测基于加密货币持续成长并且Bullish 维持或扩大其市场份额。实际结果可能因宏观经济趋势、监管发展以及Bullish 在竞争激烈的加密基础设施领域的表现而异。

如何参与Bullish IPO？

如果您想参与认购Bullish 的IPO，可以透过以下方式参与。

1、透过承销商或券商申请

在IPO 阶段，股票主要由承销商（如摩根大通、杰富瑞和花旗集团）及其合作券商销售。您可以向您的证券经纪人或券商（如富途证券、老虎证券等）查询是否能参与Bullish 的新股认购。

2、在股票上市后购买

这是最直接的方式。一旦Bullish 在NYSE 正式挂牌交易（股票代码BLSH），您就可以像购买其他美股一样，透过您的券商App 或网站直接下单买入。

值得注意的是，IPO 认购通常有较高的门槛或限制，对于一般散户投资者来说，直接参与IPO 认购可能比较困难。因此，在股票上市后透过公开市场购买通常是更常见的选择。

Bullish IPO 后值得购买吗？

评估Bullish 股票是否为一项好的投资，关键在于权衡其潜在收益与固有风险。

1、Bullish 潜在收益

Bullish 不仅拥有强大的后盾支持，其平台也以高交易量著称，特别是其专注于机构投资者，提供了稳定与合规的交易环境。

透过收购知名加密货币新闻媒体CoinDesk，Bullish 不仅提升了品牌知名度，还能获得独家的市场数据，为其核心业务带来营运协同效应。

该公司计划将首次公开募股（IPO）的收益转换为美元稳定币，此举有助于增强流动性，并降低因加密货币价格波动带来的风险。

2、投资Bullish 需要考量的风险

尽管交易量大，但由于加密货币市场的固有波动性，Bullish 的财务表现不稳定。例如，2025 年第一季就因资产估值调整而产生了3.49 亿美元的巨额亏损。

另外，市场的热情可能导致Bullish 在IPO 时的估值被过度推高。研究显示，上市前炒作程度高的IPO，其长期表现往往不尽理想。

如果该平台无法在加密货币市场的剧烈波动中维持用户成长和机构需求，其长期的营运表现可能会面临压力。

常见问题FAQ

Q：Bullish 做什么的？

A：Bullish 是由Block.one 建立的机构级交易所，专注于安全性、流动性和DeFi 原则。

Q：Bullish 是一家上市公司吗？

A：还没有，但预计在2025 年末或2026 年初进行IPO。

Q：Bullish IPO 股票代码是什么？

A：Bullish 股票计划于纽约证交所挂牌，代码为「BLSH」。

Q：我可以在IPO 之前买Bullish 股票吗？

A：首次公开发行前股票可能向机构投资者发售，也可能透过私募发售。

总结

Bullish 即将进行的IPO 为加密基础设施领域带来了巨大的上涨机会。强大的机构支持、更新的监管环境以及可靠的交易业绩，都增强了其吸引力。

然而，在依然动荡的加密环境中，该公司也承担着高成长交易所的典型风险。

短期收益可能源于低估和炒作，但长期回报将取决于Bullish 扩大营运规模、实现盈利并维持合规的能力。对于具有策略眼光的投资者而言，Bullish 股票可能是一个极具吸引力的进入受监管加密货币生态系统的机会——前提是他们能够认真评估基本面、市场风险和更广泛的行业动态。

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