白银基金SLV (iShares Silver Trust) 在过去一年表现比黄金基金(GLD) 猛烈、涨幅逾133 %，年初一月时跟着黄金暴跌，目前逐渐攀升，至截稿前，上周收盘在69.72 美元。 SLV 上涨行情是否还会持续，有无机会继续跑赢GLD，带来更高投资报酬？还是会迎来更多回档？

SLV 价格上冲下洗，年初开始跟着黄金下跌

从过去五年的长期走势观察，SLV 已展现出显着的「后发先至」特质。根据Google Finance 图表数据，SLV 在五年内的累积报酬率达到惊人的176.01 %， 远高于同期的GLD 表现。今年1 月下旬，黄金突发性暴跌、白银也跟着下跌。

白银SLV 报酬率VS. 黄金GLD ，谁更有机会？

SLV 于2021 至2024 年间表现沉寂，2025 年底开始实现超越金价，市场趋势显示2026 年，随着白银基数的抬升与投资人情绪的转向，SLV 有极大机率延续其强势表现，成为今年贵金属配置中报酬优异的资产。

根据Google Finance 数据与市场趋势走向观察， SLV 今年投资报酬率很有可能继续超越SPDR Gold Trust ( GLD ) 。

进入2025 年后，SLV 的蓝色走势线斜率陡峭，出现了突破性的喷发，这显示白银在经历长时间的盘整后，其补涨动能与市场吸纳资金的速度已明显优于黄金。 SLV 收盘价来到69.72 美元，单日仍维持+2.94 % 的强劲涨势，显示目前市场情绪仍高度看好白银的续航力。

高工业需求为SLV 价格撑腰

支撑SLV今年报酬率可能继续领先GLD 的关键，在其高波动性与工业需求的双重驱动。相较于GLD 的橘色曲线走势较为平稳，SLV 表现出更强的价格弹性。这意味着在贵金属牛市中，白银往往能凭借较小的市值规模与强大的工业应用需求、太阳能面板与电动车产业对白银的结构性短缺等，创造出更具爆发力的百分比增益。若2026 年全球绿色能源转型持续加速，白银的供给缺口将进一步推升其溢价空间。

工业需求持续支撑白银基本面。太阳能面板、人工智慧基础设施和电子产品制造都需要白银，为白银提供结构性支撑，间接推高了白银价格，1月的波动性暴露了白银对美元强弱和联准会政策预期的敏感性。

在全球经济成长前景不明朗的情况下，工业需求能否保持稳定，矿商如何在不造成供应过剩的情况下实现产能扩张，以及一月份遭受损失的散户投资者是会重返市场还是继续保持谨慎。白银的涨势非比寻常，在持续上涨之前，可能还会经历一段盘整期或另一波大幅回调。

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