SpaceX IPO前六种提前布局方式：纯度、费用与风险一次看清

全球最受瞩目的未上市公司SpaceX，正把市场对「太空股」的想像推向新高。路透社近日披露，SpaceX 已开始为IPO 铺路，目标估值上看1.75~2 兆美元，若成真，不仅将成为史上规模最大的IPO 之一，市值甚至可直接跻身美国最有价值上市公司前六名。

若回看2024 年底那笔将SpaceX 估值推升至约3,500 亿美元的内部股权交易，如今市场对其IPO 的定价预期，已膨胀接近五倍。

这种几乎带有「神话溢价」的估值，核心并不只是火箭发射业务，而是Starlink 卫星网路、Starship 长期叙事，以及资本市场对马斯克系企业一贯的成长想像。

路透社分析指出，部分投资人甚至已不再用传统航太或电信公司作为可比标的，而是改拿高成长科技、AI 基础设施公司来替SpaceX 定价。

本文整理了散户目前可以触及的六种曝险路径，从直接性、纯度、费用结构到潜在风险，各有不同。

方式一：透过特斯拉间接持股SpaceX（$TSLA）

特斯拉已从马斯克手中收购SpaceX 部分股份，持股低于1%。虽然曝险比例极小，但买入特斯拉现股即可顺带连结SpaceX 估值，是已持有TSLA 投资人的最低门槛选项，但缺点也很明显：纯度不足。

方式二：NASDAQ: SATS，EchoStar

第二种方式是持有EchoStar。这条路径近期受到更多关注，原因在于Reuters 去年9 月报导，SpaceX 去年以总价约170 亿美元（现金与SpaceX 股票各约85 亿美元）向EchoStar 收购AWS-4 与H-block 频谱授权，用于Starlink 卫星与行动通讯服务。

这是六种方式中最需要理解背景的一条路径。以当时SpaceX 约4,000 亿美元市值换算，EchoStar 取得的SpaceX 股份约占2.125%。若以当今1.5 兆美元估值重新计算，这批股份等值约320 亿美元，而EchoStar 目前整体市值也不过约370 亿美元。

方式三：美股NASA ETF

第三种路径，是透过刚上市的Tema Space Innovators ETF，也就是代号NASA 的主动式ETF 间接持有SpaceX。根据Tema 官方资料，NASA 是首档把SpaceX 纳入核心曝险的纯太空主题ETF，并透过SPV 持有约10.03% 的SpaceX 曝险，费率为0.75%。

截至3 月31 日，其前十大持股还包括AST SpaceMobile、Rocket Lab、Planet Labs、EchoStar、Filtronic、5N Plus、OHB、Firefly Aerospace 与Intuitive Machines，前十大合计权重超过一半。这种工具的优势，在于不必押单一标的，而是同时吃到整条太空产业链与SpaceX 核心叙事。

值得注意的是，成分股EchoStar 本身也与SpaceX 存在股权换股关系（详见方式二），使得这档ETF 实际上对SpaceX 有双重间接曝险。

方式四：BFGIX

第四种方式，是Baron Focused Growth Fund，代号BFGIX。根据Baron 官方揭露，截至2026 年3 月31 日，这档基金对SpaceX 的持股比重高达21.2%，同时还有约6% 的Tesla 曝险。若要在传统基金体系中寻找「高浓度SpaceX 曝险」，BFGIX 几乎是目前最具代表性的工具之一。

这也意味着，对偏好共同基金架构、而非ETF 或数位资产的投资人来说，BFGIX 更接近一种「SpaceX 核心仓位＋马斯克生态系」的组合。

方式五：封闭式基金DXYZ 溢价需注意

第五种方式，则是近年讨论度极高的封闭式基金Destiny Tech100，代号DXYZ。根据Destiny 官方资料，DXYZ 目前投资组合中，SpaceX 经济曝险占比约16.2%，xAI 也占约3.5%，年管理费为2.5%。

但它最大的特色，同时也是最大风险，在于它不是一般ETF，而是封闭式基金，股价是由市场供需决定，可能长期高于或低于其净值。也因此，DXYZ 经常被视为「散户抢买未上市独角兽概念」的代表工具，但投资人若想透过它间接参与SpaceX，也得同步承担溢价风险，截稿前DXYZ 呈现约40% 溢价。

方式六：Bitget IPO Prime

前五种方式的共同特点是：你在持有「持有SpaceX 的某个载体」，曝险是间接的。 preSPAX 的设计逻辑不同，它是由受监管机构Republic 发行的数位代币，直接设计来1:1 追踪SpaceX 上市后的经济表现，隐含估值基准为1.5 兆美元。也就是说，这可能是对散户来说最直接曝险SpaceX 的方式了。

申购机制：IPO Prime 采比例申购制，并非先到先得。公式如下：

代币申购额= （个人投入÷ 所有用户总投入）× 本次总代币量（94,000 枚）

意思是投入越多、申购到的比例越高，但最终每人能拿到多少，取决于整体超额认购程度。本次总供应量94,000 枚，总申购价值上限6,110 万美元，整体投入上限则设为10 亿美元。

申购期为4 月18 日至21 日（UTC+8），申购价每枚650 美元。采申购制，代币分配量= 个人投入÷ 总投入× 总代币数量，投入越多、申购越多，但设有个人上限（VIP 0 为1,000 美元，最高VIP 7 为30 万美元）。最低投入100 美元，是六种方式中现金门槛最低的选项。

分配结束后可在场外交易（OTC）市场流通；若等待SpaceX IPO 后约六个月锁定期届满，发行商将委托Bitget 按标的公司市场价格兑换为代币或USDT。

需要明确的是：preSPAX 与SpaceX 之间不存在任何法律关系，SpaceX 未对此产品进行认可或授权。子帐户、机构帐户与造市商帐户不得参与。部分地区用户受地区限制无法申购。

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