AI 云端运算基础设施供应商的 CoreWeave (CRWV) 于 7/8 宣布，将砸下 90 亿美元并以全股交易，收购比特币挖矿与资料中心营运商 Core Scientific (CORZ)。这次交易让 CoreWeave 一口气取得全美超过 1.3 GW 电力规模的资料中心资源，相当于一座核电厂的供应规模、或近 100 万户家庭的用电量。

Core Scientific 曾为全美前三大矿企，帐上还有近千颗 BTC

Core Scientific 是北美前三大的比特币矿企与托管商。数据显示，在被收购当下还握有 977 颗比特币 (BTC)，为全球第 33 大上市公司比特币持有者。然而，在能源与算力资源日渐成为 AI 基建重点的背景下，像 Core Scientific 这种本身已挖矿为主的企业，也开始成为新兴 AI 巨头的并购目标。

曾打脸 CoreWeave 报价太低，Core Scientific 从市值 6 亿翻到 44 亿

CoreWeave 早在 2024 年就曾提出要收购 Core Scientific，当时报价为每股 5.75 美元，整体估值约 10 亿美元，但遭到 Core Scientific 以价格过低为由拒绝。随后 Core Scientific 在今年的市值暴涨到 44 亿美元，背后主要是受惠于核心挖矿与托管业务的稳定成长，2025 Q1 营收达到 5.8 亿美元。

Core Scientific 从 2024 年的 6.28 亿美元市值翻升到现在 44.2 亿美元市值

90 亿美元全股交易，Core Scientific 股东享 66% 溢价

根据 CoreWeave 官方表示，CoreWeave 将以全股交易方式来收购 Core Scientific，总交易金额为 90 亿美元。

而 CoreWeave 将发行新股，以每 1 股 Core Scientific 普通股来兑换 0.1235 的 CoreWeave A 类普通股，预计在 2025 Q4 完成交易，但仍须通过监管单位与 Core Scientific 股东同意。

CoreWeave 官方以今年 7/3 自家股票收盘价 165.20 美元来计算，换股后等于每股 Core Scientific 约 20.40 美元。这个价格相比在今年 6/25 Core Scientific 尚未公布收购消息时的收盘价 12.30 美元，相当于给予 Core Scientific 股东约 66% 的溢价。

整体交易估值约为 90 亿美元，是以 CoreWeave 当时 5 日平均股价 (VWAP) 和完全稀释股本计算得出。不过最终的交易价值，将以交易完成当下的价格为准。另外合并完成后，原 Core Scientific 股东将只持有合并后公司不到 10% 的股份，主导权将交由 CoreWeave。

双方早有长期关系，CoreWeave 吃下核电级资料中心电力

Core Scientific 执行长 Adam Sullivan 表示，双方本来就是长期合作伙伴，而这次合并将加快世界级基础设施的推出，也能为股东带来长期获利空间。

Core Scientific 的资料中心目前提供约 840 MW 电力支援 CoreWeave 的高效能运算 (HPC) 合约，另有约 500 MW 的电力投入加密挖矿设施，总计达到 1.3 GW，另外还可扩充 1GW 以上。

CoreWeave 省下 10 年租金，未来每年省 5 亿美元成本

这项并购将立即缓解 CoreWeave 在未来 12 年内原先要支付的 100 亿美元租赁合约负担，并提升融资弹性。此外，透过整并营运与资源重整，预估到 2027 年底，每年能省下约 5 亿美元的营运成本。

至于原先的挖矿业务，CoreWeave 表示之后会视情况转作高效能运算用途，或考虑分拆处理。

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