比特币刷新历史高点

美国最新通膨数据降温，加上联准会（Fed）降息预期升温，推动加密货币市场全面走强。今晨，比特币（BTC）成功突破先前阻力，创下124,474 美元的历史新高，正式刷新7 月中创下的前纪录。以太币（ETH）则持续逼近2021 年高点4,865 美元，最高触及4,783 美元。

CPI 降温助燃风险资产

美国7 月整体CPI 年增率为2.7%，低于市场预期的2.8%；核心CPI 年增率则为3.1%，略高于预期的3.0%。原本被预期会因企业将更高成本转嫁给消费者而走高的商品通膨，实际结果反而低于预期。较温和的整体通膨数据进一步强化了联准会（Fed）在9 月启动降息周期的理由，目前多数市场参与者已押注降息25 个基点。

期货定价显示，2025 年降息预期仍维持在约60 个基点，2026 年利率下限预估为3%。在通膨数据公布后，美股持续上攻并再创历史新高，信贷利差收窄、贷款增长回升的宏观背景，为高风险资产提供了有利环境。

ETH 长线资金涌入，市值效应放大

以太币近期的强劲表现，部分来自于机构与数位资产金库公司（DAT）的持续买盘。 Bitmine 扩大ETH 库存的计画备受市场关注，由于ETH 市值较BTC 小、流动性略低，新增资金对价格的推动作用更为显着。

同时，ETH 年初至今涨幅已超过比特币，受益于以太坊现货ETF 持续流入，以及企业以太币库存规模攀升至近90 亿美元。若资金持续流入ETH DAT 与现货ETF，市场相当看好ETH 有机会挑战历史高点，并带动整个以太坊DeFi 生态进一步扩张。

关键风险与事件

市场分析机构QCP Capital 指出，接下来的市场焦点将落在杰克森霍尔年会，投资人预期Fed 官员将释放明确的9 月降息讯号。在此之前，仅剩一次CPI 与一次非农就业数据（NFP）将会率先公布，但QCP Capital 认为，这次的数据将不足以对联准会的决策造成影响。

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