近期美国证券交易委员会（SEC）的13F 申报文件揭露，一家注册于香港的神秘机构Laurore Ltd. 已跃居贝莱德比特币现货ETF（IBIT）的最大持有者之一。该机构以高达4.36 亿美元的资金全数重仓单一资产，引发了市场对其背后资金来源与操作动机的广泛关注。专家分析指出，这种结合离岸公司架构与合规申报的操作，极可能是特定高资产人士进行隐蔽资产配置与跨境资本转移的管道。同时，近期金融市场出现的跨资产同步抛售现象，也被怀疑与此类大型机构面临保证金追缴而被迫平仓有关。

Laurore 跃升IBIT 最大持有者之一

根据最新的13F 申报文件显示，注册于香港的Laurore Ltd. ，已跃升为贝莱德比特币现货ETF IBIT 最大持有者之一，根据ProCap 的投资长Jeff Park 的调查，该公司由名为「张辉」（Zhang Hui）的代表申报，且将高达4.36 亿美元的资金全数重仓于贝莱德的比特币现货ETF（IBIT）。

Park 指出，如此持仓呈现极端的单一化在传统机构投资中极为罕见。申报人「张辉」在华人社会属极度普遍的姓名，搭配「Ltd」结尾的开曼或英属维京群岛（BVI）离岸公司架构，成功在符合美国监管申报的要求下，隐藏了最终受益人（UBO）的身分。这种「透明的合规外衣」结合「不透明的实质结构」，往往是高资产净值人士进行隐蔽资产配置的首选工具。

中国跨境资本流动与避险通道

中国境内目前对虚拟资产交易实施严格规范，传统资金难以透过加密货币交易所直接进场。 Laurore Ltd. 透过香港设立实体，进而跨海投资受美国SEC 监管的IBIT，展示了一条标准的资本合规出海通道。若该笔资金确实具有中国背景，这不仅反映出投资者寻求与传统资产低相关性的避险需求，也证实了比特币现货ETF 已成为机构资本规避单一市场风险、进行跨境资产转移的有效桥梁。

Jeff Park 更大胆推测，Laurore这个名字很可能源自法语的l'aurore，意为黎明。在他眼中，这更像是资本外逃。

跨资产清算风暴的市场疑云

除了资金来源引发关注，Laurore Ltd. 亦被卷入近期的市场波动疑云。日前比特币、黄金与白银出现罕见的同步下跌，市场指标暗示这并非散户行为，而是大型机构面临保证金追缴（Margin Call）所引发的强制平仓。尽管尚未证实该实体直接参与此次抛售，但此类高额度且不透明的单一资产押注，已对金融系统的风险控管产生挑战。当ETF 成为高杠杆操作标的，其波动风险将更容易向传统金融市场蔓延。

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