Coinbase Institutional 最新市场分析指出，近期比特币与以太币市场的短期持有者支出输出利润率（SOPR）出现回升，显示市场正逐步建立更强的韧性，现货需求足以吸收部分卖压。

SOPR 回升显示现货需求增强

SOPR 指标主要用于衡量近期买入的投资者在出售资产时，是获利还是亏损。透过观察该指标，可以判断新进投资者是否出现恐慌抛售，或市场是否正在淘汰短线投资人。

Coinbase 表示，当投资者在亏损情况下出售资产时，通常意味着市场正在完成一轮洗盘过程，这有助于重置现货市场的持仓结构。

Coinbase 指出，自2 月下旬以来，比特币与以太币的短期持有者SOPR 指标开始回升，显示市场现货需求已足以吸收来自卖方的压力。这一变化意味着市场结构正逐渐改善，投资者信心也有所回升。

报告指出，当短期持有者能够以更高价格出售资产并获利时，通常反映市场需求强劲，并显示市场正在从此前的抛售压力中恢复。

此外，相关市场定位指标也显示，比特币衍生品市场与资金费率等数据正在逐步回归中性，这进一步表明市场正在形成更稳定的结构。

市场结构出现改善迹象

Coinbase Institutional 认为，SOPR 指标的回升，结合其他市场定位数据，表明市场目前的卖压已逐渐被消化。这也意味着加密市场在经历一段时间的波动与抛售后，市场韧性正在逐步建立，并为后续价格走势提供更稳定的基础。

分析指出，若现货需求能持续吸收卖压，市场有望逐步摆脱此前的震荡区间，进入新的结构阶段。

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